傅濤：正視資本的力量

時間： 2016-01-29 12:18

來源：中國水網

作者：傅濤

“資本”極具魅力，總能讓未來充滿無限可能。有人認為，“資本”能夠改變一個企業的命運，得資本者方得天下。E20環境平臺首席合伙人傅濤總結資本的特性時說，“你不理他，他就要去理你的對手。”

相信環保產業已經感受到了資本的強大力量，也無法回避大資本時代的到來。的確，政策的推動，讓環保產業站在了風口。傅濤認為，環境產業成為支柱產業不是夢，但不能從產業自身出發，產業的更大顛覆來自于其他行業，來自于更多樣的思維方式。行業自戀的時代即將過去，產業已經無法漠視資本推手。

未來的企業競爭，需要與資本為伍

以前環保產業不在乎資本，因為資本沒有在意過環保產業。但是當社會普遍利益率下調，風險增加的時候，像環保企業這種有穩定收益的、有社會未來的公司必然會受到資本的青睞。

“資本是世界上最聰明的東西，只要存在價值洼地，資本之水就會洶涌而來，勢不可擋。”截至2016年1月16日，環境產業新三板掛牌公司（含生態節能環保）已有291家，A股、港股海外資本市場中，有 85家企業主做環保，58家企業涉足環保領域。2014年并購已達225億元、2015年高達400億，排名前十位的PPP大單的總和，于2015年也已達3000億元之多。從漠視到熱捧，環境產業已經成為資本掘金的主戰場。傅濤認為，資本是用未來的眼光看企業，對環保行業的轉型有很大幫助，現在就是接通資本市場的最佳時機。

“大資本時代的來臨將影響產業一系列的競爭。”傅濤表示，一方面，產業正從項目投資時代進入資產重置時代。另一方面，由市場主導的資本市場也在發生變局，注冊制的展開、股權投資市場催生的并購浪潮，以及產業基金帶動險資、社保等低成本資金的大體量進入，都可能會推動環境產業中A(重資產環境集團)、B(區域環境綜合服務集團)、C(系統解決方案提供商)三個方陣隊形的變化。

因此，在未來的產業競爭格局中，不可避免要與資本為伍。傅濤表示，“資本特別看重未來有想象空間的環境公司。如果你不去接觸資本市場，有資本實力的公司就會拿比你低5倍的融資成本跟你競爭，拿比你高兩倍的工資挖你的核心人員……如果真的是這樣，你根本無法生存。”

如果被資本識別，你可以五年后甚至更遠的未來，作為資本的起點，參與市場競爭，極大地拉開與對手的距離。

“在這個時代里，最好的知識保護可能不是申請專利，而是跑得更快，資本能夠幫助企業跑得更快。”傅濤認為，環境實業家正在面臨金融的洗禮，而金融也將放大企業間的微小差距。跑在前面的幾百個公司是勝者為王，最終，跑不動的公司，就會被吞并。

“進入資本市場，企業才能真正成為社會企業，融入社會，盡社會責任，也得到資本的滋補。”

現代企業需要產業+資本經營，雙輪驅動

經濟好的時候，絕大部分企業都可以賺錢，而現在能賺錢的行業越來越少，資本沒有地方可去，開始游蕩。所以，出現了很多的不平衡：實體缺錢，甲方地方政府缺錢，但是資本市場錢很多，中央有錢。這種錯配，在地方政府做為責任主體的環保行業尤其突出。進入資本時代，大量存在于產業之外的閑置社會資本，必須通過產業紐帶吸引過來。

如何通過產業的紐帶將社會資本吸引過來？傅濤強調，不僅需要產業經營，同時需要資本經營，要雙輪驅動。

以前產業看待資本是產業思維，認為資本是工具。傅濤介紹，有一位做企業的朋友，曾跟他說“我不缺錢，我為什么要上市？我各個方面做得都很好，利潤也很高，我認為資本是用來做再生產的，用來鋪市場的”。傅濤強調，如果用企業思維來看，首先應該思考：做企業的目的是什么？是讓企業價值最大化。所以不僅僅看重利潤，還要看重資本的流通。在企業家眼里，資本不僅是工具，也是脈絡，實際上社會化的公司，做出的價值更要被社會承認。資本不僅僅是擴大再生產，同時也是實現自我價值的工具。

“資本是通道。”傅濤認為，金融企業家和實業企業家，看待資本的眼光是不一樣的。現在這個時代要用企業價值的思路來看待資本。在資本高估產業的時代，勇敢的接受資本市場——它不僅僅是工具，也是實現企業價值的必要通道。很多人說，在風口，豬也能飛起來。產業現在就站在風口，只要飛起來，三年到五年就會長出翅膀，豬就會變成鷹。

目前，環保企業正在成規模的涌入新三板市場。傅濤認為，很多公司，上市前發展的并不很好，但三、五年以后，這些企業的團隊、戰略、品牌都會發生飛躍性的變化，從“小豬”變為“神鷹”。“只要你有足夠謙虛的心，足夠開放的胸懷，足夠學習的能力，你就不用擔心會掉下來。”

傅濤曾用“愚公移山”的寓言來闡述一種商業邏輯。他認為，愚公是移山夢想的發起者，在神話中的神仙是愚公完成夢想的合作者，但放之于資本時代，對應的是市場資本，是社會資源，也是生態的力量。中國產業快速發展，變化當中需要能量，能量來源于資本，未來五到十年當中，企業如果不跟資本接通關系，就會被淘汰。

(來源：E20環境平臺作者：李曉佳時間：2016-1-29）

編輯：張偉

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