對(duì)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)的關(guān)注者來說，一定不難發(fā)現(xiàn)：近幾年“并購”已成為與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)的最熱詞匯之一。有人甚至將2014年稱為“環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購年”和“環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購的春天”，以描繪環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購的潛力與前景。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)方興未艾的景致一方面在于外部的促進(jìn)因素，如政策的推動(dòng)、資本的助力，以及行業(yè)的受關(guān)注程度上升。另一方面，更加本質(zhì)的原因在于，我國的環(huán)保產(chǎn)業(yè)正在走向成熟，而并購事件，乃至并購潮即是行業(yè)發(fā)展的動(dòng)因，也是其造成的結(jié)果。

數(shù)量、金額迅速增加，并購漸成環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要主題

從并購案例數(shù)和并購總金額來分析，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購的發(fā)展可以分為四個(gè)階段。第一個(gè)階段為2000至2005年，在這一時(shí)期，與環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)的并購事件發(fā)生頻率和交易金額都在很低的水平，可以說，對(duì)于大部分的環(huán)保企業(yè)來說，這是一個(gè)積累資源的階段。而自2006年至2010年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購數(shù)量和金額都上了一個(gè)臺(tái)階，但階段內(nèi)的增長速度并不明顯，這一時(shí)期，已有部分環(huán)保企業(yè)開始通過并購實(shí)現(xiàn)資源的整合。第三個(gè)階段較短，為2011-2012年。在此期間，雖然并購金額依然未出現(xiàn)較大變化，但并購數(shù)量開始大大增加。出現(xiàn)如此現(xiàn)象的原因在于：環(huán)保產(chǎn)業(yè)逐漸走向多元化，民營環(huán)保企業(yè)開始活躍，企業(yè)對(duì)于并購的理解也逐漸深入，一系列目的明確，體量較小的并購案例相繼出現(xiàn)，使并購數(shù)量迅速增長。而到了2013年，由于政策、市場和環(huán)境事件的推動(dòng)，環(huán)保行業(yè)一時(shí)風(fēng)光無限，之前完成的眾多并購也在該年開始集中體現(xiàn)良好的收效，此時(shí)并購市場開始走向繁榮，除并購數(shù)量保持高速增長外，并購總金額也迅速上升，并且該趨勢持續(xù)至今年。在去年，交易額最高的案例當(dāng)屬祥云飛龍借殼圣萊達(dá)的收購案，價(jià)格為63億元人民幣。此外，大額收購還包括中節(jié)能以34億元對(duì)中金再生29%股權(quán)的交易，以及在去年完成更名的瀚藍(lán)股份（原南海發(fā)展）18.5億元對(duì)香港創(chuàng)冠環(huán)保的收購等。今年，首創(chuàng)集團(tuán)以近50億元收購澳大利亞公司TranspacificIndustriesGroup的新西蘭的固廢處理業(yè)務(wù)，也可謂一時(shí)無兩。

并購類型：橫向擴(kuò)張為主

從近兩年的并購類型可以看出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的并購還是以行業(yè)內(nèi)的橫向擴(kuò)張為主，其比例占一半左右。產(chǎn)業(yè)鏈延伸的縱向并購和跨行業(yè)的多元并購數(shù)量相當(dāng)。可見通過整合同類型的行業(yè)資源，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模還是環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購市場內(nèi)最為主流的需求。在這方面較為突出的水務(wù)和固廢行業(yè)的投資運(yùn)營商（如在2013年各有4筆并購交易的桑德環(huán)境和江南水務(wù)）多通過收購地方性的環(huán)保運(yùn)營企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域市場，這類并購?fù)鶈蝹€(gè)案例的交易金額不高，但是案例總數(shù)較多。

此趨勢也從側(cè)面體現(xiàn)出，我國環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度還不高，還需往資源集中的方向發(fā)展。

跨行業(yè)并購

從跨越環(huán)保行業(yè)和其他行業(yè)的統(tǒng)計(jì)中可以發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)對(duì)于環(huán)保企業(yè)無論是在并購數(shù)目上，還是金額上都顯得比環(huán)保企業(yè)的對(duì)外擴(kuò)張更加積極。最熱衷通過并購進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的是能源企業(yè)，其次為重工、化工和基建企業(yè)。這類企業(yè)主要需求可概括為尋求新的增長點(diǎn)、謀求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及提升自身的環(huán)境績效等。

2012年末，從事傳送設(shè)備制造的安徽盛運(yùn)機(jī)械對(duì)從事固廢焚燒設(shè)備生產(chǎn)的中科通用的收購，有意思的是，在完成交易之后，前者遂改名為盛運(yùn)環(huán)保。可見環(huán)保概念之熱。近期最新的案例還包括河南漢威電子對(duì)嘉園環(huán)保的收購，以及秦嶺水泥收購中國再生資源等。

而環(huán)保企業(yè)在其他行業(yè)的擴(kuò)張的選擇就顯得更加多樣化，在各色的需求下，收購目標(biāo)主要包括：機(jī)電、能源、化工、咨詢、設(shè)計(jì)以及融資領(lǐng)域的公司等。這方面的案例有發(fā)生在去年的天立環(huán)保收購吉林高氮，以及格林美收購江蘇凱力克鈷業(yè)等。

地域分析，京、蘇、浙、粵最為活躍

另一個(gè)令人欣喜和振奮的看點(diǎn)則是發(fā)生在2013年的環(huán)保產(chǎn)業(yè)的跨國并購事件。

從數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的跨國并購于2012年才開始興起。該年的交易共有5例，且絕大部分為外資企業(yè)收購本土企業(yè)。而13年交易數(shù)目變?yōu)榱?個(gè)，但皆為我國本土的環(huán)保企業(yè)在境外進(jìn)行的并購。所涉及的國家包括印度、瑞士、美國、瑞典、新西蘭和荷蘭。交易金額也令人驚訝的達(dá)到了97.3億元。

就具體案例而言，除了前文提到的首創(chuàng)收購TranspacificIndustriesGroup的新西蘭公司之外，較為知名的跨國交易還有先河環(huán)保對(duì)美國COOPERENVIRONMENTALSERVICES（簡稱CES）公司的收購。同樣秉持西技東漸思路的還有國中水務(wù)，其在去年收購從事水凈化系統(tǒng)業(yè)務(wù)的瑞典上市公司JosabInternationalAB部分股份之后，與之聯(lián)合在國內(nèi)成立了合資公司，進(jìn)行凈水系統(tǒng)的生產(chǎn)和銷售。

綜合來看，越來越多的由本土企業(yè)主導(dǎo)的跨境收購是我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速成長的體現(xiàn)，眾多發(fā)展?fàn)顩r良好的國內(nèi)環(huán)保企業(yè)通過“引進(jìn)來”，吸收、引入國際先進(jìn)的技術(shù)、人才或者資產(chǎn)，使企業(yè)的綜合競爭力得到提升。但是，也需注意的是，這些案例也同樣體現(xiàn)出，我國的環(huán)保企業(yè)還未能真正達(dá)到“走出去”，也即在國際市場完成布局，在國際環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場中占有一席之地，與國際環(huán)保巨頭同臺(tái)競爭。在這方面，或許還需環(huán)保從業(yè)者再接再厲。

三個(gè)方向，值得關(guān)注的并購邏輯

伴隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來環(huán)保企業(yè)內(nèi)生性的并購方向?qū)⒅饕腥悺Ｆ湟皇菍?shí)力雄厚的平臺(tái)型企業(yè)將繼續(xù)依靠并購做大做強(qiáng)。這類趨勢將主要存在于環(huán)保產(chǎn)業(yè)中相對(duì)較為成熟水務(wù)和固廢領(lǐng)域，這類并購將使這些領(lǐng)域的市場競爭格局趨于明晰和穩(wěn)定。二是區(qū)域性的企業(yè)通過并購向全國性企業(yè)轉(zhuǎn)變。目前有實(shí)力布局全國的環(huán)保企業(yè)大多位于發(fā)達(dá)省份的一線城市。然而，還存在著相當(dāng)數(shù)量的在某一地域耕耘多年，具有不俗實(shí)力的企業(yè)。對(duì)這類公司來說，直接并購當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)相似的企業(yè)或許是進(jìn)入新的地域，避免水土不服的最好方式。第三個(gè)方向是業(yè)務(wù)單一的環(huán)保企業(yè)借助并購，使自身業(yè)務(wù)多元化，綜合化。這是最豐富多彩，給人想象空間的一個(gè)方向，因?yàn)檫@類并購看重的不只是資金實(shí)力和規(guī)模擴(kuò)張，而更加看重的是企業(yè)和企業(yè)之間發(fā)生的化學(xué)反應(yīng)。這類并購或?qū)⒋呱鲆幌盗协h(huán)境綜合服務(wù)企業(yè)

編輯：張凌超