薛濤：生態文明建設下供水企業面臨的挑戰和機遇

時間：2018-07-17 09:15

來源：中國水網

在日前由E20環境平臺?供水服務促進聯盟與南昌水業集團有限責任公司聯合主辦的2018(第三屆)供水高峰論壇中，E20環境平臺執行合伙人、E20研究院執行院長薛濤，就“生態文明建設下供水企業面臨的挑戰和機遇”的一些思考進行了分享。

本文根據嘉賓發言內容整理，未經本人審閱。

我前兩天看過很好的一篇文章，說現在是一個全民金融恐慌的時代，大家都在談論中美的貿易，談論房價的問題。聯系今天的發言主題，也可以發現，我們現在確實面臨著空前復雜的狀況。我的報告里第一部分也會談到，地方政府所面臨非常艱難的融資局面，這與大環境有關。此外，我們還看到，公共服務的市場化也在加快擴張中，其中供水企業有機遇也有挑戰。另外，給各位分享一下我們觀察到部分企業已經取得的成績及總結，分析企業在這樣的變化中有哪些項目機會。最后，對未來進行展望和總結。

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借舊還新——地方政府艱難的融資局面

近年來，降杠桿、減負債，以及控制地方債務成為了重要主題，由此引發了一些行業人士的擔憂，近期城投公司債務違約狀況也愈演愈烈。供排水企業屬于公共服務領域，作為平臺公司的一類，與城投公司有很近的姻緣，所以城投公司的案例對于供排水企業來說可以說是前車之鑒。

2014年以來，國家對于地方融資平臺的整頓越來越嚴，在《國務院關于加強地方政府性債務管理的意見》(國發【2014】43號)文件里面，提到了規范政府的舉債模式，剝離融資平臺公司政府融資職能。從銀監會的數據統計圖(如下圖)中也可以看到，有大量的平臺公司通過自己的方式在退出。

2017年發布的《關于進一步規范地方政府舉債融資行為的通知》(財預【2017】50號文)，及《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規融資的通知》(財預【2017】87號文)，對政府違規舉債、平臺公司的監管進一步加強，規范政府購買服務管理，防范財政金融風險。因此，現在不少地方政府非常著急。

E20分析了2017年地方財政自給率、廣義負債率與PPP項目退庫率，在這三個數據中間，我們發現一些規律。藍色部分是我們每個省的平均財政自給率，大概有50%的財政收入會上交到中央;黃色柱子是廣義負債率，也是衡量地方政府負債情況的重要指標。

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大家知道，在2014年PPP模式被推出以來，在2016、2017得到快速的發展。因為融資的需求過于強烈，很多地方也把PPP作為了一種融資通道，忽略了PPP應注重效率的出發點。2017年的8月，史部長有一個重要的講話，強調PPP要規范化發展。隨后的規范季開啟了PPP退庫的波動，數據參見上圖中的綠色部分。其中可以看到一些規律，如在西部地區的退庫率非常高，其財政自給率相對于東部較低，廣義負債率也高于其他部分，所以從大數據可以看出，中西部在財政上的壓力是非常明顯的。此外，四大經濟區也是區域差異的典型代表。

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上圖是我們最新的水務PPP報告中的研究數據，可以看到一些項目機會和趨勢。如工業園區供排水項目的退庫率相對較高，為什么呢?因為這些項目的項目風險較大，園區入住率較低，而且地方政府的項目融資需求比較強烈，對項目準備很不充足，因此帶來了項目無法落地和不規范的問題。

E20研究院曾經對PPP項目有一個分類：A類是向使用者直接收費的項目，比如城市的供水，燃氣等等，該類項目需要由社會資本自己承擔需求風險，政府不保證使用量，只給企業在某個區域的壟斷經營權，企業需自己判斷投資是否能夠收回，是否有那么多的用戶。在上圖中可以看到，A類的退庫率比較高，這與項目性質有很大關系，政府也對需求量沒有把握，尤其是新建的園區、開發區等地方，可能無法達到預期，會為項目帶來困難。

其次，C類項目退庫率也較高。這類也就是我們所說的PFI項目，不具備運營屬性，如不含污水廠的黑臭水體治理、海綿城市類項目。這類項目競爭較大，而且地方政府付款的壓力也比較大，所以有一定的退庫率。

禍兮福兮——公共服務市場化進入深水區

對于供水企業影響較大的外部環境變化，就是公共服務市場化大的方向。這既是商機也是風險。

《關于加快運用PPP模式盤活基礎設施存量資產有關工作的通知》(發改投資【2017】1266號)文件中提到，拓寬基礎設施建設資金來源，減輕地方政府債務負擔。對擬采取PPP模式的存量基礎設施項目，可通過TOT、ROT、TOO、委托運營、股權合作等多種方式，將項目的資產所有權、股權、經營權、收費權等轉讓給社會資本。這個文件總的指導思想還是《國務院關于創新重點領域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》(國發【2014】60號文)，該文件談到要推進市縣、鄉鎮和村級污水收集和處理、垃圾處理項目按行業“打包”投資和運營，鼓勵實行城鄉供水一體化、廠網一體投資和運營。

在這些大方向下，作為傳統供水企業，如果不去積極進取，不去在市場化的方向上走得更多，不去為政府更多的分憂，可能就會面臨原有地盤被地方政府拿來出讓轉讓的風險。我們還看到一些案例，一些市場化比較好的水司，他們不但處理污水，業務還擴展到了垃圾，甚至還到外地去做PPP項目，由此可看出，企業面臨的挑戰及技術威脅，反過來也可能是機遇。

編輯：汪茵

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