并購與整合，是一個產業發展到一定階段后的必然現象。E20環境平臺首席合伙人、E20研究院院長傅濤曾強調，“一部分企業活得不好，一部分企業在不斷創新并且活得很好，這才是最好的行業發展狀態”。站在今天看未來，桑德集團董事長文一波認為，20年后會，“現有的環保公司90%以上可能會消失”。

在當前形勢下，面對一些國企并購，有媒體甚至驚呼其為“國企開啟收割模式”，很多人也因之抱怨“我們處在了一個最壞的時代”。

對此，有不愿署名的行業專家認為：這種行業激蕩與整合，與當前的大局勢有關系，也是市場的必然產物，只是在這個特定的階段更加備受關注而已，市場發展引發并購整合在所難免，大浪淘沙，剩者為王。眾所周知，最近出事的很多民營上市企業，也的確有很多冒進的原因。企業需要善于抓住機遇，同時也需要善于認清、保存和積累實力，不犯錯或者少犯錯。對于企業來說，一時的興起并不等于可以長久領先。企業發展，拼得是綜合實力。

環保基本屬于重資產行業。尤其面對最近幾年的PPP熱潮，央企或一些大型國企有地方政府融資平臺，信用體系比較高，相對民企來說，的確具有一定的先天優勢。隨著國家嚴控金融風險政策的出臺，很多環境企業受到沖擊，行業整合勢必加速，但收購的主角肯定不一定都是國有企業。

根據E20環境平臺和宇墨咨詢等其他專業機構的研究，在環保產業快速增長階段，企業通過異地并購、同行業并購實現業務規模的增長和地域的擴張。在2012年開始，產業并購交易的規模開始快速提升。2013被稱為“環保產業并購元年”，并購規模從90億一舉邁上200億的階梯，產業并購大勢正式潮起。2015年，在PPP熱潮下，大批央企和外界企業進入環境領域，產業并購達到近十年的峰值，總交易額超過400億元。這個階段，并購多以國有企業為主，知名的有北控水務2013年收購標準水務、東莞水務、葡萄牙水務公司CGEP，2016年收購德國最大垃圾焚燒發電企業EEW;首創集團2014年收購新西蘭固廢龍頭企業TPI NZ、2015年收購新加坡危廢處理排名第一的ECO;清華系2015年入主桑德環境;光大國際2016年收購波蘭最大固廢處理公司NOVAGO等等。

而在近兩年，產業大手筆收購主角則主要由民營企業扮演，如盈峰環境152億重組并購中聯環境，中國天楹以88.82億價格收購世界環保巨頭Urbaser等。

上述專家認為，最近幾年，環境產業萬眾矚目，環境企業發展迅猛，要想保持這樣的“繁榮”，一部分要靠內生增長，另一部分則靠并購整合。市場蛋糕是有限的，一些企業吃了，一些必然就會吃不到。環境企業從最初的小而散野蠻成長，發展到一定階段就，企業日益成熟，市場競爭也會愈加激烈，再發展，勢必要優勝劣汰、“大魚吃小魚”，整合重組，馬太效應加劇，一些資本足、技術硬、服務佳的企業留存下來，市場格局逐步穩定。

傅濤認為，在當前環境下，接下來，不斷折翼的企業或許將通過出售資產等形式，繼續尋找出路，行業整合并購趨勢將會愈加明顯。

在效果時代，伴隨環境督察升級，技術支撐作用逐步凸顯。E20環境平臺執行合伙人、E20研究院執行院長薛濤介紹，當前A/B方陣的重資產企業，充分發揮自身在交易結構設計、政府關系、投融資和項目管理等方面優勢，采用拿來主義就是為了避免自身在原創技術快速迭代方面的劣勢。

回顧產業發展的最近十年，傅濤認為市場需求已經發生根本性變化，這逼迫行業重新回歸技術思考。與面臨的危機相對應，環保市場的真需求得以釋放，一系列環保細分市場迎來更多機會。在細分領域具有技術優勢的“小而美”的技術型企業，也成為環保產業并購爭奪的焦點。很多技術型環境企業已經受到真需求市場的影響，正在快速發展與崛起。

而觀察環境企業海外并購，也以技術類企業居多。在不久前中國水網的主題采訪中，薛濤介紹，國企投資類公司海外并購尋求的是資本運營類項目，像北控、首創等AB方陣的投資運營類企業，通過購買國外投資運營公司，引進和借鑒先進的運營、管理技術，同時企業在國際市場上的品牌能力得到提升。相對的，更多企業是從國外直接并購企業獲得技術，民企上市公司更偏好技術類公司。根據中國水網統計，2016年以來，中國環保企業的海外并購，90%以上以吸納國際領先技術和品牌為目的。E20環境產業地圖中CD方陣企業的國際并購，一般主要以購買海外技術為主。(詳情鏈接→ 中國環保企業270億海外掘金)

國家發改委環資司副巡視員馮良在《中國能源報》最新的主題文章中也向記者強調了技術的重要性：“發展初期，企業拼的是‘野蠻生長’，但隨著產業進入蛻變期，競爭更多表現在技術、人才、服務等方面。要在新環境中脫穎而出，企業須將技術創新作為核心動力。”

在《站在今天看未來》中，不少讀者紛紛留言表達了類似觀點：“技術領跑者始終會傲游在藍海。紅海是無技術創新者的云集地，最終流逝于這片死海中”，“環境行業早就亂象橫行，變革才能體現技術的價值”，“技術的春天要來了!企業必須苦練內功，在技術層面有突破才能華麗轉身”，期待迎來行業發展的春天，期待堅持技術創新、理性發展的企業最終勝利!

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本文作者

E20環境平臺合伙人，中國水網/中國固廢網/中國大氣網 主編

編輯：汪茵