【觀察】博天環境三股東減持引關注

時間：2018-11-21 09:13

來源：中國水網

作者：易發財、易美麗

昨日，博天環境發布“關于持股5%以上股東減持”公告，其中國投創新(北京)投資基金有限公司持股占比為15.48%;上海復星創富股權投資基金合伙企業(有限合伙)持股占比為8.96%;平潭鑫發匯澤投資合伙企業(有限合伙)持股占比為6.91%。三股東計劃減持股份合計占博天環境股份總數31.35%。

消息一出，引發環境產業及市場投資者密切關注。今日(11月20日)股市開盤后，受減持因素影響，博天環境應聲跌停，市場應激反應強烈。

據悉，此次擬減持股份均來源于公司首次公開發行股票并上市前股東已持有的股份，自2018年2月22日起解除限售并上市流通。根據博天環境上市之初的招股書上國投創新、鑫發匯澤所作出的承諾：自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起12 個月內，減持額度將不超過屆時所持公司股份總數的50%;自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起12個月至24個月期間，減持額度將不超過屆時所持公司股份總數的100%。復星創富的承諾是:自所持公司之股份的鎖定期屆滿之日起24個月內，減持額度將不超過屆時所持公司股份總數的 100%。

博天環境三季度報告顯示，本次擬減持的三大股東國投創新、復星創富、鑫發匯澤均為博天環境引入的財務投資人，三者并非創始人股東，也非一致行為人。作為財務投資人，相關股東主要出于投資方向聚焦、投資收益變現的考慮計劃減持，而IPO前取得股份、上市解禁后退出，是財務投資人常用的獲利手段。

從市場角度來看，三大股東選擇這一時機減持絕非偶然。

根據新京報報道，11月14日，北京市海淀區國資委已與江蘇銀行北京分行簽署戰略合作協議，向融資難民營企業發放貸款，紓困民營企業，支持科技創新。簽約當天下午，江蘇銀行北京分行向海淀區上市公司博天環境發放了戰略合作協議框架下的首筆貸款5000萬元，對博天環境的另外5000萬元貸款也將于近期發放。雙方還就增加區屬國企授信貸款、合作設立協同發展基金等事宜進行了洽談并達成初步合作意向。

受此影響，11月14日當天博天環境股票漲停，并連續多日上漲。而根據證券時報網報道，博天環境上市發行價為6.74元/股，發行市盈率22.97倍，按照19日的收盤價計算，股價累計漲幅已達168.55%。三股東此時退出，回報已經相當可觀。

另外，根據國投創新和國投招商2018年度投資人大會有關的公開信息，國投創新在會上提到聚焦智能制造、新能源和智能網聯汽車、醫藥健康三大投資領域及京津冀協同發展方向。可見，其在環保等領域調整投資，可能更多也有發展戰略上的考慮。

北京上善易和投資管理有限公司的一位資深投資經理告訴中國水網，三家股東作為PE機構，投資獲利套現屬于正常的市場經濟行為，不過，在國資為民企提供紓困基金利好初現的敏感時期，退出時機的選擇把握上可能不太恰當。

在本次公告中還提到，此次大股東減持方式均擬分為三種：競價交易、大宗交易、協議轉讓。計劃減持區間為2018年12月12日～2019年5月24日。按照承諾：國投創新、鑫發匯澤在2019年2月22日前減持比例不超過其持股比例的 50%。

減持計劃的主要內容如下：

可以看到，一方面，競價交易即通過二級市場交易，這一部分減持比例有限;大宗交易及協議轉讓為此次交易的大頭，這一部分股份均為場外交易，將由協議的機構投資者接盤，對二級市場影響不大。有資深投資人表示，減持方式如果按照競價交易也就是二級市場的方式進行，按照市場行為來講其實也不太現實，目前的減持公告更可能是向其他機構投資者表達了出讓意向。

除此之外，初善投資的創始人還告訴中國水網，隨著股權轉讓概念趨熱，近期多家公司發布減持公告，其中不乏大比例的減持，雖然此次的減持比例并不多見，不過本次減持設置了相應減持步驟，這也是證監會減持新規的要求，“不能一下子減完，給市場提供了一定的緩沖時間。”

當然，話說回來，三支基金同時減持確實不太尋常，而且減持的31.35%股份的去向也成為了業界關注的重點：會不會國資入股?會不會有更具實力的機構投資者接盤?種種可能的走向不得而知。E20首席合伙人傅濤表示，作為環保民營旗幟公司，博天環境的動態一直備受關注。博天的動向也一定程度上代表著行業民營企業的未來，中國固廢網也會持續關注。

從現實情況來看，本次減持后，匯金聚合(寧波)投資管理有限公司占股本為36.92%，實際控股人仍為趙笠鈞。因此，初步判斷，此次減持不會造成實際控制人的改變，對股權結構的影響不大。

另外，某咨詢機構資深咨詢師在接受采訪時，海淀國資委基金支持單一上市公司的額度是2億元，博天申請1億元，說明其資金需求量不是很大，側面反映公司狀況較好;另外，本次國資扶持對象為“優質科技上市公司”，“優質”本身也說明相關機構對企業發展有信心。

前不久，博天環境發布三季度報上，三季報顯示，公司前三季度營業收入2,920,268,534.68元，同比增加92.35%，歸屬上市公司股東的凈利潤159,210,005.84元，同比增加15.97%，業績表現相對平穩，成長性可期。我們也期待博天的未來會有新的突破。

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編輯：程彩云

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