易主潮在環保行業中不斷上演。中國水網不完全統計了2019年以來易主的上市環保企業，包括環能科技、三峽水利、興源環境、清新環境、美晨生態、*ST菲達，其中就有5家被國資接盤。

從2018年下半年至今，各大行業頻頻出現易主案例。據相關報道，2018年有206家上市公司實控人進行調整，56家大股東“易主”。據同花順iFinD數據統計顯示，今年以來，已有約90家上市公司完成實際控制人變更。

易主潮也在環保行業上演，中國水網不完全統計了2019年以來易主的上市環保企業，包括環能科技、三峽水利、興源環境、清新環境、美晨生態、*ST菲達，其中就有5家被國資接盤。

易主潮上演的背后究竟有何原因?中國水網分析了可能存在的以下幾點原因。

業務擴張，對資金的需求增大

企業在發展過程中，會有業務擴張、產業鏈延伸的需求。這時會需要更多的資金進行企業的周轉。

另外，受政府“去杠桿”、嚴控金融風險、PPP項目清庫等大環境的影響，2018年以來，不少環保企業遭遇資金危機，業績下滑，經營狀況出現問題。因此，環保企業急切需要資金的紓困來改善公司的經營狀況，來贏得長遠的發展。

比如，興源環境由于在創業板上市之后的大舉并購擴張中，承接了較多PPP項目。PPP項目模式前期資金投入大且回款期限較長，加之去年受國家金融降杠桿及PPP項目風險嚴格管控影響，企業經營業績與現金流雙雙承壓。

據財報顯示，去年興源環境總營收23.16億元，同比下滑23.6%;凈利潤由盈轉虧，總虧損達12.68億。興源環境在今年一季報中表示，公司依舊面臨融資難、融資貴等問題，整體運營資金偏緊，致使部分項目推進緩慢。未來，新希望投資集團將對公司的資源配置與業務結構進行優化，從而著力改善公司的經營狀況。據了解，興源控股、周立武、韓肖芳與新希望投資集團簽署了《紓困框架協議》。

因此，具有強勁資金實力的新實控人介入，將會優化原有企業的股東結構，提升公司資信能力及抗風險能力。同時，也可以緩解環保企業流動性壓力，幫助企業補充資金，提升公司持續經營能力，促進公司長期、健康、可持續發展。

其實，不僅僅是環保行業，也包括其他行業，從去年下半年開啟的烽火馳援，已星火燎原。據統計，在這一波紓困潮中，已有百余家上市公司或其大股東獲得了來自各路資金的馳援，涉及資金總額近千億元。截至目前，目標規模已經超過5000億元的各類紓困資金已吹號集結，當資質良好的公司遇到短期困難時，對公司發展持樂觀態度的相關資金就會入場伸出援手。

政策驅動，環保市場依然被看好

環保行業屬于典型的政策導向性行業。近年來，在環境保護“三個十條“基礎上，農村人居環境整治、垃圾分類、無廢城市、長江大保護、污水提質增效等多項環保政策密集出臺，釋放出巨大的市場空間，環保產業熱潮洶涌。對于未來的發展，環保行業被廣為看好。

一些企業早就瞄準環保市場，比如中車環境、中國中鐵、雅居樂等，試圖從廣闊的環保天地中分一杯羹。早在2015年，中國中車公司就涉足環保領域，投資10億元在常熟建立具有國際領先水平的農村分散式污水處理設施生產及研發基地。2017年7月，中車環境在京注冊成立。中車環境自成立以來便迅速發揮了央企的資源、資金優勢，接連拿下城鄉水處理大單。

這些年來，環保行業依然被持續看好，各行各業進軍環保的熱度不減。今年，新希望投資集團入主興源環境，通過此次并購，新希望投資集團將借助興源環境現有業務平臺，完成公司在環保和生態修復領域的產業布局，并與公司旗下農牧等相關業務實現良好對接。

國資積極推進混改，推動戰略重組

近年來，出現了不少國資入股民營環保企業的案例。E20研究院執行院長薛濤曾經在“2018固廢戰略論壇”上對近年來發生的國有資本入資上市民企(參股及控股)情況進行過分析：從數量上來看，前幾年發生的頻率均較低，但進入2018年以來已經超過10起，這與2018年以來的金融、政策等大環境的變化息息相關。2018年以來，三聚環保、永清環保、東方園林、中金環境、碧水源等企業披露了國資入股的消息。中國水網此次盤點的2019年以來易主的上市環保企業中，接盤方就有5家國有資本。

有業內人士認為，本輪國資大舉并購環保股，是國資推動戰略重組和專業化整合，國有企業積極推進混改、實現做強做優做大的一種表現。2018年進軍環保領域的康佳集團也在混改中不斷升級轉型，康佳表示，爭取在“十三五”末完成營收目標600億元、2022年爭取完成營收1000億元。要用3年至5年時間打造出國內一流的環保運維高端品牌。

著名經濟學家邱曉華在談國有企業出路時表示，經過40多年的市場化改革，中國民營企業在市場經濟環境下具有機制靈活、市場應變能力強、創新驅動力強等獨特的優越性，而這恰恰是當前國有企業比較薄弱的領域，因此，國有企業在這些方面需要進一步與民營經濟、民營企業緊密結合。他提到，在組織形式上，更多地強調要推進混合所有制改革，要發揮國企、民企特有優勢的融合、共生，讓國有企業與市場機制更緊密地結合起來，真正搞活、搞好國有企業，讓國有經濟、國有企業實現更高質量發展。

有相關人士認為，“國混民”(國資入股民營企業)更看重戰略性新興產業，而環保行業就屬于戰略性新興產業的一種。

關于民營企業中引入國有資本的問題，新華社曾在一篇文章中提到，民營企業在引入國有資本后，不能傷害它的體制機制，更不宜于將國有企業的一套制度安排植入民營企業中，將其變成國有企業，如果是這樣，混改很難達到預期效果。當然，民營企業混改后，為發揮國有資本的優勢及國資監管的需要應做些制度上的調整，但這樣的調整則在于促進兩種資本的融合，進而增強企業的競爭力。

合作共生帶來效益最大化

內求定力，外聯共生。企業的合作共生邏輯在整個社會生態大系統下極其重要。通過入股等合作方式，企業雙方優勢可以實現互補，產生協同效應，達到1+1大于2的效果。這是在當前嚴峻的外部市場大環境下，企業增強自身生存能力的選擇。

編輯：程彩云