此前，污水處理領域也有上市公司，也有一些企業在主動接通資本市場。比如桑德。2002年12月31日，北京桑德環保集團公司協議受讓國投原宜實業60.61%的股份，實現借殼上市;2004年，公司簡稱變更為“國投資源”，主營業務轉變為市政給水及污水處理;2005年，公司簡稱變更為“合加資源”，主營包括工業原材料、污水處理和固廢處理;2010年，公司簡稱變更為“桑德環境”，主營水處理和固廢處理項目。除了國內，桑德還曾在新加坡、香港上市，為自己插上資本的翅膀。

金州環境也曾謀求美國納斯達克上市，可惜2008年的金融危機導致其股東美林銀行被收購，導致上市之路中斷。

另外企業里也有首創股份、創業環保、北控水務、瀚藍環境等國企上市公司。

但直到2010年，“上市”才成為行業企業中極被關注的話題。環境企業“上市熱”在《國務院關于加快培育和發展戰略性新興產業的決定》的刺激下進一步升級。上市企業主要為兩類，一類為傳統水務企業，一類為中小環境企業。

2010年3月29日，重慶水務集團首登上證A股市場。隨后，成都市興蓉投資股份有限公司借殼藍星清洗成功上市。江蘇江南水務申請創業板上市，一批企業進入上市通道，傳統水務公司上市融資的熱情已被觸發。

同時，創業板開啟一周年，為中小環保企業的上市之路打開大門，2010年2月，萬邦達登陸創業板，4月，碧水源登陸創業板，并因其搶眼的表現成為水業十大影響力企業中的新星。碧水源和萬邦達這兩支環保股票上市之初即受到了市場的熱捧，由此也點燃了中小環保企業上市的熱情。不少技術性水務企業等成功引入戰略投資人，紛紛謀劃創業板上市。

但上市宛若鯉魚跳龍門，實力與運氣，都無法評判哪個更重要。萬邦達都能順利上市，其他的主流企業怎么就那么難?當然這也與我國資本市場IPO“堰塞湖”現象，以及無法預期的停頓等有關。

成立于1997年的囯禎環保也正是2010年上市通道中的一員，但2014年才終于在深圳深交所上市。

2015年，四川企業環能德美(現名中建環能)、廣西企業博世科在深交所創業板上市，企業品牌和資金實力很快上了一個臺階。

2017年，海峽環保、博天環境、中持股份在上交所主板上市。

2018年，鵬鷂環保在深交所創業板上市。

2019年科創板開啟。2020年初，萬德斯在科創板上市，業務中包含高難度廢水處理，勉強也算是污水處理產業的光榮。但它其實主營垃圾處理。

在污水處理領域奮戰多年，以膜應用知名的金科環境也拿到了科創板入場券，希望它能順利上市。

2019年，南京大學環境規劃設計研究院股份公司(簡稱南大環境)也向深交所提交了IPO招股書，如果能夠成功，將成為國內第一家以環保咨詢為主業的A股上市公司。

資本市場的關注因此改變了許多企業對資本市場的態度。資金的注入促使優秀企業快速發展壯大，加速企業分化和集中。

05 加入國家隊

章節導語：PPP風潮之后，在PPP項目中表現激進的民營環保上市公司陷入危局，也有一批雖未布局PPP，但也受到PPP潮落的極大影響的民營上市公司，被國資系大舉接盤。

上文提到過央企涉水，這一趨勢自2010年開始， 2013年加碼，借助2015年PPP熱潮更加無敵。

在污水處理產業，或者說整個環境產業，國進民退從來不是新鮮話題，2008年這個詞就已經被反復提起。那時候還主要是項目上的爭奪，以及國資對民企項目上的收購，和少數股權并購事件，如北控并購中科成。

自2017年開始，情況不一樣了。尤其在2018、2019年，國資系并購民營環保上市公司成為一股潮流。

2018年，東方園林絕地逢生，獲北京市朝陽區國資入股。

10月，中國建筑集團旗下公司入主環能科技，成為控股股東。同月，永清環保引入國資戰投。同月，興源環境引入國資戰投。

2019年4月，鐵漢生態引入深圳國資委。5月，博世科引入廣西國資委。8月，無錫國資接盤中金環境。同月，北京市朝陽區國資二度出手，正式控制東方園林。9月，三峽集團入資國禎環保。

明星企業碧水源也在尋覓潛在的戰投，2019年終于成功引入中交集團下屬的中國城鄉控股，整個公司的戰略藍圖靠攏中交集團。

不能忘掉的還有2015年因為黑天鵝事件逐步歸入啟迪系的桑德。

還沒有明確的國資接盤的民營環保上市公司，預計正走在這條路上。

笙歌歸院落，燈火下樓臺。加入國家隊，是風口還是無奈之舉?央企和民企可能有不同看法。

06 下一個風口

章節導語：即便PPP是風口也有泡沫的嫌疑，即便是加入國家隊“我之蜜糖，彼之砒霜”，未必如表面那樣絢麗美好，人們追逐風口的腳步不會停歇。

技術方面，地下污水處理廠正吸引眼球，已經有幾十個項目建成，這些地下污水處理廠無一不是采用MBR工藝，仿佛是MBR風口的延展。中國水環境、北控、北排、碧水源都有斬獲。還有曲久輝院士等一批專家提出的污水處理概念廠理念，躍躍欲試從技術角度顛覆行業，中持已開始著手實踐。

與此同時，EPC等“古早”模式從未消失，一直在為一些優秀公司貢獻現金流，MBBR等技術還很有生命力。還有一些企業將目光鎖定工業廢水、工業園區污水處理，其實這兩塊也一直是產業持續的生命之源。村鎮水環境(農村污水處理)方興未艾，先行者會被歷史湮沒還是淘到黃金?

傅濤提出，兩山產業發展的需求明顯釋放，急需產業力量支撐。環境產業是地方政府綠色化轉型的核心推動力，處在幾乎所有產業價值鏈的末端，是最貼近兩山產業的主導力量。環境產業內一些創新型企業正在開始鏈接農業、旅游、生態等。

最早從污水處理產業分化出來的再生水、污泥等，在資源化方面的嘗試也可以看做一些嘗試。

還有那些“走出去”的公司，桑德、博天環境、國禎環保、首創股份、北控水務……他們或者收購擁有技術的外國公司，或者收購、參與建設項目。借助一帶一路，他們正像當年的威立雅、蘇伊士進入中國一樣進入到新的市場。

編輯：王媛媛