在我們的環(huán)保民營企業(yè)中間，有一個企業(yè)是舉足輕重的，為什么說舉足輕重呢?因?yàn)樗氖兄翟?jīng)在很長的時間之內(nèi)超過了國有的領(lǐng)跑企業(yè)，超過了北控、光大。曾經(jīng)達(dá)到了800億市值。它就是碧水源。碧水源為什么有超凡的增長，它背后的增長的原理是什么。E20環(huán)境平臺首席合伙人，E20研究院院長，《兩山經(jīng)濟(jì)》、《環(huán)境產(chǎn)業(yè)導(dǎo)論》作者傅濤博士在其親自制作的系列視頻節(jié)目《聽濤》第二期中進(jìn)行了簡單分析。

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在我們的環(huán)保民營企業(yè)中間，有一個企業(yè)是舉足輕重的，為什么說舉足輕重呢?因?yàn)樗氖兄翟?jīng)在很長的時間之內(nèi)超過了國有的領(lǐng)跑企業(yè)，超過了北控、光大。曾經(jīng)達(dá)到了800億市值。這個公司可能大家知道，是碧水源。

2008年，有一次開會，文劍平(碧水源董事長)還說，他們公司那時候還在談?wù)搫?chuàng)業(yè)板的事情。他說他們是創(chuàng)業(yè)板的001號，因?yàn)楸本┦袃?yōu)先推薦了他們。那時候資本市場還沒有創(chuàng)業(yè)板，我們對創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則還不太了解，他們沒有成為第一批，第一批是萬邦達(dá)，他們是第二批。第二批并沒有影響碧水源的超凡發(fā)展，之后，尤其是2010-2015年，有非常大的突飛猛進(jìn)的增長。它為什么有這樣的增長，它背后的增長的原理是什么。我們今天做一個簡單的分析。

借力奧運(yùn)起步掘金

碧水源的創(chuàng)始人文劍平，還有它的CFO何愿平，是非常有特點(diǎn)的搭檔。文劍平原來在國家科委工作，后來到國外留學(xué)。回國以后2001年，創(chuàng)辦了碧水源。碧水源的早期是很艱難的。我當(dāng)時有很多朋友在他們公司。在北京的市場環(huán)境中間，他們主推膜技術(shù)，超濾膜處理污水，這是一個比較窄的技術(shù)路線，當(dāng)時在我們大干快上的污水處理投資建設(shè)時代，并不是主流模式，也不太受待見。

他們在北京市場，在北京的支持之下，借上了奧運(yùn)會的東風(fēng)。2008年奧運(yùn)會在北京召開，各個縣、村鎮(zhèn)，都在上污水處理設(shè)施。MBR有規(guī)模小、占地小的特點(diǎn)，迅速占領(lǐng)了北京市場。當(dāng)時北京的首臺套政策給了他們比較好的支持。這個是他們的發(fā)展期。2008年前，碧水源并沒有進(jìn)入到我們水務(wù)行業(yè)的主流當(dāng)中。

真正的分水嶺是2009年后，創(chuàng)業(yè)板興起。碧水源以非常好的優(yōu)勢進(jìn)入到中國第一批創(chuàng)業(yè)板公司中間，成為資本市場助力的第一批起飛的民營公司。雖然之前也有很多民營公司接通資本市場，但那個版塊的性質(zhì)并沒有在支撐科技公司的增長。碧水源是踏踏實(shí)實(shí)的以一個輕資產(chǎn)的、EPC的工程公司的名義，技術(shù)型公司的名義，進(jìn)入到資本市場。

創(chuàng)業(yè)板上市后，快速增長的兩個核心因素

碧水源進(jìn)入資本市場以后，有非常快速的增長，我覺得取決于兩個因素。

一個是趕上了我們污水處理的黃金十年，我一直在講2007-2017年是中國污水處理發(fā)展非常黃金的時期，環(huán)保領(lǐng)域一度被資本市場熱捧。而作為創(chuàng)業(yè)板上市最早的一些公司，多多少少都被資本市場高看了一眼。碧水源恰恰是踩上了這個時期，所以我覺得碧水源的成功很大一部分取決于資本市場。

第二個取決于我們的環(huán)保行業(yè)，剛才我說到了突飛猛進(jìn)的增長，尤其是碧水源領(lǐng)跑了一個細(xì)分領(lǐng)域。很多的公司做戰(zhàn)略都在選擇細(xì)分領(lǐng)域。碧水源現(xiàn)在它做得很寬了，規(guī)模大了。當(dāng)時上市之初，或上市之前，它沒有多少選擇。因?yàn)槟玫腗BR的技術(shù)，好像是技術(shù)推廣方，進(jìn)入資本市場。

我覺得碧水源可貴的地方在于，它不限于推自己的技術(shù)。當(dāng)時在中國水網(wǎng)上，在我們的各種活動上，碧水源都在倡導(dǎo)一個理念就是提標(biāo)。學(xué)者、國家環(huán)保部門在談提標(biāo)的問題，在企業(yè)里談提標(biāo)談的最火的最用心的就是碧水源。

他們一直在鼓勵中國市政污水的排放標(biāo)準(zhǔn)，要從一級B提到一級A。當(dāng)時中國污水處理的標(biāo)準(zhǔn)提到一級B也是沒多久的，很多原來是二級排放標(biāo)準(zhǔn)，剛剛提到一級B。一級B的污水處理廠也只有一半多的水平，而且不能穩(wěn)定達(dá)標(biāo)。當(dāng)時大部分主流觀點(diǎn)認(rèn)為，一級B就非常好的削減了污染物。但是碧水源的主導(dǎo)思路一直在不斷地通過各種提案，領(lǐng)導(dǎo)的見面，各種場所，在呼吁污水處理廠一定要提高到一級A。

當(dāng)時從環(huán)境治理的角度看，尤其是在北京，奧運(yùn)會前后，河流沒有多少自然水，除了下雨之外是干涸。如果一級B，實(shí)際上還是臭水，一級A也是劣五類。

推動提標(biāo)成就碧水源

從背后的邏輯來說，碧水源推一級A有它的商業(yè)邏輯：因?yàn)镸BR技術(shù)，以膜為核心的污水處理主流工藝MBR技術(shù)，按一級B的投資，投資效率來說，它不如別的工藝。但是如果標(biāo)準(zhǔn)到了一級A的標(biāo)準(zhǔn)，MBR就在各方面顯示出了更加有競爭力的性價比。

實(shí)際上，出于商業(yè)的目的，也出于社會責(zé)任，碧水源一直在推動一級B上一級A的提標(biāo)，以至于中國全面實(shí)行一級A以后，它又提出了北京市能不能到四類，四類水體的排放標(biāo)準(zhǔn)。除了個別水體外，大部分水體實(shí)行四類的排放標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在北京實(shí)施了，進(jìn)一步在提標(biāo)。

其實(shí)污水處理的標(biāo)準(zhǔn)，就是我們外部的環(huán)境公共服務(wù)的界限，外部服務(wù)界限的變化會引起我們技術(shù)路線比較的一些變化。

從碧水源的身上能看到一個環(huán)境領(lǐng)域里的主流企業(yè)，它不能簡單地應(yīng)對已經(jīng)形成的固化的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)生也是產(chǎn)業(yè)、社會、政府共同推動的。一個優(yōu)秀的企業(yè)應(yīng)該主動參與到這種政策的對價中間去。一個方面出于社會責(zé)任，一個方面出于自己的商業(yè)考慮。我想碧水源很大一部分的發(fā)展跟推動提標(biāo)有很大的關(guān)系。

編輯：趙凡