今年過會上市28家！深挖環(huán)企集體IPO背后

時間：2020-12-15 10:16

來源：環(huán)保圈

作者：程彩云

可以預料，在注冊制寬松的過會標準下，以后環(huán)保企業(yè)過會、敲鐘上市將成為常態(tài)化。

但是，成功過會，接通資本市場了，并非萬事大吉。對于環(huán)保企業(yè)來說，萬里長征才剛剛走完了第一步，接下來的事也非常重要。

緩沖期縮短2年環(huán)保企業(yè)能否經(jīng)得住“史上最嚴退市”考驗?

2019年1月30日，上交所發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則(征求意見稿)》，其中配套制定了被業(yè)界稱為“史上最嚴”的退市制度。今年中旬，深交所也配套出臺了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)規(guī)定。

無論是科創(chuàng)板退市機制，還是創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，兩者退市之嚴主要體現(xiàn)在兩個方面：

一是制度嚴。二者都構建了重大違法違規(guī)強制退市、交易類強制退市、財務類強制退市、規(guī)范類強制退市四大體系。

二是程序嚴。相較于主板，二者取消了暫停上市、恢復上市和重新上市環(huán)節(jié)，退市時間進一步縮短。

就主板而言，目前的制度設計是，最近兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值將實行風險警示;下個會計年度經(jīng)審計的凈利潤繼續(xù)為負值，則將暫停上市;暫停上市后，下個會計年度凈利潤和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均為正值，則恢復上市。

該制度設計下，一個虧損的企業(yè)，至少要4年才能完全退市，這期間還有很多可操作的空間，比如通過賣房子、賣資產(chǎn)等方式粉飾業(yè)績規(guī)避退市紅線。

而在退市新規(guī)下，如果連續(xù)2個會計年度扣除非經(jīng)常性損益之前或之后的凈利潤為負的，就會觸發(fā)退市。如此，一方面，企業(yè)退市時間將由從原來的四年縮短至兩年，加快了退市進程;另一方面，也無法再通過處理虧損資產(chǎn)、資產(chǎn)減值、政府補助、應收賬款沖回與轉(zhuǎn)讓等方式來實現(xiàn)保殼。

同時，創(chuàng)業(yè)板還增加了面值退市、市值退市。比如連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元的股票將被退市，這一新規(guī)對小盤創(chuàng)業(yè)板股票影響較大，市值不足即使縮股也不能解決問題，如果不能再融資，也將面臨巨大的退市風險。

受新規(guī)的影響，創(chuàng)業(yè)板曾經(jīng)的環(huán)保新星——神霧環(huán)保、天翔環(huán)境、盛運環(huán)保已經(jīng)退市，進入破產(chǎn)重組程序。

所以說，盡管今年環(huán)保企業(yè)迎來IPO熱潮，上市變得容易，在面對史上最嚴的退市機制下，能否呆得住、呆得久就很難說了。

尤其是“帶病過會”的企業(yè)——近兩年營收和凈利潤下滑的、應收賬款較大的、現(xiàn)金流凈額為負的、毛利率水平走低的、客戶集中度過高的、行業(yè)競爭激烈導致主業(yè)萎縮的那些，即便目前過了會、上了市，如果不能很好地翻盤，未來也可能會比預料中更快地出局。

考驗，才剛剛開始。

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編輯：趙凡

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