近日，A股上市公司三達膜環境技術股份有限公司（以下簡稱“三達膜”）（688101.SH）一則公告在資本市場激起漣漪：公司正式啟動發行H股并在香港聯交所上市的籌備工作。

三達膜明確表示，此次赴港旨在“構建國內國際雙循環格局，推進海外戰略布局，提升品牌全球影響力與資本實力”，道出了眾多同行的心聲。

無獨有偶，今年以來，多家A股各行業的龍頭企業紛紛尋求港交所IPO融資，僅本月就已經新增10余家A股企業公告籌劃沖刺“H股”。這股浪潮下，包括三達膜在內的多家A股環保龍頭企業也密集啟動赴港上市計劃，競逐“A+H”雙融資平臺。

01多家A股上市環保企業發布赴港上市計劃

今年以來港股市場整體回暖，在境內企業海外擴張需求加速的背景下，越來越多的A股上市公司將目光投向港股市場，開啟“A+H”雙資本平臺戰略。

一批已在A股上市的環保細分領域龍頭企業，正競相啟動H股發行計劃，目標直指“A+H”雙平臺。

1月20日，全球新能源核心材料供應商、資源循環龍頭格林美（002340.SH）宣布籌劃H股上市，旨在通過港股拓寬海外資源布局。

5月14日，湖南固廢處理領域的龍頭企業軍信股份公告擬發行H股，加碼其國際化戰略。

6月16日，中國膜技術龍頭企業三達膜（688101.SH）正式官宣啟動H股上市籌備，明確提出“構建國內國際雙循環格局”的戰略目標。

幾乎同一時間（6月16日晚）：清潔能源龍頭企業新奧股份（600803.SH）向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市。其清潔天然氣業務是環保低碳轉型的關鍵領域，它的加入壯大了港股“綠色方陣”。

2025年截止目前，已有多家A股環保上市企業啟動赴港上市程序，覆蓋環保多個關鍵細分領域，“A+H”綠色軍團加速成型。

02A+H股上市，或將助益企業海外業務布局

事實上，環保企業“A+H”上市已經有很多成功的探索。目前，據不完全統計同時在A股和H股上市的環保企業主要有三家，均為國資背景，為后來者提供了寶貴經驗：固廢領域領先企業綠色動力（601330.SH  / 01330.HK）、危廢處理龍頭企業東江環保（002672.SZ / 00895.HK）、老牌水務國企天津創業環保（600874.SH /  01065.HK）。

這些企業的實踐證明了A+H雙平臺在融資渠道拓展、品牌價值提升、國際化戰略推進等方面的綜合優勢。

有資本市場人士指出：“一方面，A股上市公司赴港上市能夠更多添一條融資渠道，吸引國際資本的流入，讓企業的資本結構更加優化；另一方面，多數赴港上市企業在其行業細分領域內均屬頭部企業，進軍港股市場有望對其海外擴張、全球化布局帶來更多的支持。”

我們也發現，在這一輪發布赴港上市的A股上市環保企業中，多數都已經在海外市場取得了不錯的成績，赴港上市，也必然會助力這部分優勢的更好發揮。軍信股份作為湖南民營垃圾焚燒巨頭，不僅在全國布局垃圾焚燒項目，在啟動H股上市前已在海外市場獲得多個項目突破，如布局吉爾吉斯斯坦多個垃圾發電項目，其海外戰略與資本規劃高度協同。

三達膜則選擇以技術研發驅動國際化，2024年其新加坡研發中心落地，海外市場方面，三達膜以新加坡為中心，在越南、馬來西亞、印尼、泰國等國家建立了技術銷售辦事處。2025年度公司將繼續增加對海外團隊的業務支持力度，預計海外項目來源、海外訂單將增長。H股上市將加速其技術出海進程。

A+H雙平臺上市后，要發揮出更好的優勢效果，需與業務發展深度綁定。當技術輸出（如軍信股份將垃圾焚燒與綠電、算力中心融合布局的吉爾吉斯項目（奧什市））或產業鏈布局（如三達膜以新加坡為中心的東南亞網絡）已初具規模時，H股提供的不僅是融資通道，更是國際規則接軌、品牌溢價提升的戰略支點。

03政策東風與市場引力：A股環保企業緣何青睞H股？

A股環保企業密集奔赴港交所上市，這股熱潮的興起并非偶然，其背后是持續深化的政策支持與香港資本市場獨特優勢形成的強大合力。

如前文所述，港股市場，會為企業海外市場的布局，帶來推動和助力。而在政策層面，國家近年來也不斷優化企業境外上市制度，為“A+H”上市提供條件。

2023年2月，中國證監會發布《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》及配套指引，對境內企業境外上市實施統一備案管理，標志著境外上市進入更規范、更高效的備案制新階段，顯著簡化了流程。

隨后，2024年4月，國務院《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（“新國九條”）進一步明確提出要“拓展優化資本市場跨境互聯互通機制”、“拓寬企業境外上市融資渠道”、“提升境外上市備案管理質效”，為龍頭企業利用境外資本市場提供了頂層設計指引。

緊接著，2024年4月19日，中國證監會發布5項資本市場對港合作措施，其中更是明確支持內地行業龍頭企業赴香港上市，直接呼應了環保龍頭們的需求。

而2025年6月10日《關于深入推進深圳綜合改革試點深化改革創新擴大開放的意見》的發布，雖然在直接適用范圍上聚焦粵港澳大灣區，但其提出的“允許在港上市大灣區企業按規定在深交所上市”、暢通“H+A”通道的政策信號，無疑在全國范圍內產生了強烈的示范和催化效應，進一步堅定了企業布局雙平臺拓寬融資渠道的信心。

正如港交所行政總裁陳翊庭所強調的，“先A后H”或“先H后A”模式能擴大投資者基礎、提升股份流通量和估值，形成良性循環，寧德時代的成功實踐也印證了H股上市對提升A股流動性的積極作用。

編輯：李丹