2025年剛過半程，環(huán)保行業(yè)也迎來一波罕見的發(fā)債高峰。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月31日，至少14家知名環(huán)保企業(yè)密集啟動債券發(fā)行計劃，發(fā)債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術(shù)先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領(lǐng)域。

中國水網(wǎng)對今年以來發(fā)行債券的上述企業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)債總規(guī)模(含擬發(fā)行規(guī)模)若按滿額度計算，已超300億元大關(guān)。總體來看，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)行的債券多凸顯“科創(chuàng)”和“綠色”屬性。

2025年上半年度債券市場公司債發(fā)行850支，發(fā)行量同比增長22.83%，發(fā)行規(guī)模同比上升12.45%。

2025年剛過半程，環(huán)保行業(yè)也迎來一波罕見的發(fā)債高峰。

據(jù)不完全統(tǒng)計，截至7月31日，包括光大環(huán)境、首創(chuàng)環(huán)保、三峰環(huán)境、康恒環(huán)境、城發(fā)環(huán)境、泰達股份(擬更名為天津泰達資源循環(huán)集團股份有限公司)、中科環(huán)保、中國水務、重慶水務、岷江水務、中原環(huán)保、同濟科技、清新環(huán)境、廣州發(fā)展在內(nèi)，至少14家知名環(huán)保企業(yè)密集啟動債券發(fā)行計劃，發(fā)債主體從央企巨頭到地方國資再到民營技術(shù)先鋒，涵蓋水務、固廢、大氣、清潔能源等細分領(lǐng)域。

01

14家企業(yè)發(fā)債總規(guī)模超300億大關(guān)

中國水網(wǎng)對今年以來發(fā)行債券的上述企業(yè)梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)債總規(guī)模(含擬發(fā)行規(guī)模)若按滿額度計算，已超300億元大關(guān)，其中有一半企業(yè)發(fā)行債券規(guī)模在10億元(含)~50億元(不含)之間，期限3年以上中長期居多，募集資金用途基本一致，大多用于償還到期債務、補充流動資金、固定資產(chǎn)投資，以及滿足日常運營所需等。

總體來看，國內(nèi)環(huán)保企業(yè)發(fā)行的債券多凸顯“科創(chuàng)”和“綠色”屬性。

其中清新環(huán)境于6月12日發(fā)行環(huán)保行業(yè)首單綠色科技創(chuàng)新債券，規(guī)模3億元;

同一天，光大環(huán)境全資附屬公司光大環(huán)保中國發(fā)行10億元科技創(chuàng)新債券;

稍早些的5月28日，中原環(huán)保2025年度第一期科技創(chuàng)新債券5億元，創(chuàng)河南省國企首單、鄭州市首單科技創(chuàng)新債。

7月2日，康恒環(huán)境成功發(fā)行4億元綠色科技創(chuàng)新債券(鄉(xiāng)村振興)，是上海首只民營科技創(chuàng)新債券，集“科創(chuàng) + 綠色 + 鄉(xiāng)村振興” 三大亮點于一身。

科創(chuàng)型證券將環(huán)保產(chǎn)業(yè)“技術(shù)”與“金融”深度協(xié)同，既為企業(yè)提供了低成本融資渠道，又推動行業(yè)向智能化、綠色化轉(zhuǎn)型。

另外，值得關(guān)注的是，近日泰達股份公告披露擬發(fā)行20億低碳轉(zhuǎn)型債券，債券發(fā)行與低碳轉(zhuǎn)型績效目標掛鉤，關(guān)鍵業(yè)績指標為公司所屬環(huán)保板塊垃圾處理量，績效目標為2026年垃圾處理量超過530萬噸。泰達股份此次20億低碳轉(zhuǎn)型債創(chuàng)新綁定垃圾處理量目標，以利率浮動機制(未達標+10BP)強化環(huán)保承諾，凸顯“綠色金融+績效問責”雙輪驅(qū)動，為固廢行業(yè)優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)提供新范式。

與泰達環(huán)保低碳轉(zhuǎn)型債券類似，三峰環(huán)境7月3日公告，擬將公司及子公司享有的未來特定期間的電費收費收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)設(shè)立信托，發(fā)行資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)(簡稱ABCP)，規(guī)模不超過人民幣10億元(含)，用于補充流動資金、研發(fā)投入、償還債務及其他用途。

泰達股份依托垃圾處理量，強化環(huán)境效益可量化兌現(xiàn);三峰環(huán)境通過“電費收益權(quán)證券化”聚焦存量資產(chǎn)價值釋放，激活垃圾焚燒企業(yè)穩(wěn)定現(xiàn)金流價值，直擊環(huán)保企業(yè)“重資產(chǎn)、長周期、現(xiàn)金流緊張”痛點，為技術(shù)出海與低碳轉(zhuǎn)型提供可持續(xù)資本引擎。

中國水網(wǎng)追蹤發(fā)現(xiàn)，2024年環(huán)保行業(yè)也有不下10家環(huán)保企業(yè)發(fā)行債券(包括擬發(fā)行、獲批發(fā)行)，覆蓋泰達環(huán)保、臺州水務、三峰環(huán)境、中州水務、中國水務、中山公用、首創(chuàng)環(huán)保、北控水務等業(yè)界知名環(huán)保企業(yè)，甚至還包括四川省生態(tài)環(huán)保集團，這家省級環(huán)保集團獲批在2年有效期內(nèi)分期公開發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券不超過20億元。2023年也有首創(chuàng)環(huán)保、江南水務、中山公用、城發(fā)環(huán)境等多家企業(yè)(擬)發(fā)行債券。

02

環(huán)保企業(yè)緣何扎堆發(fā)行綠色債券?

綠色債券是近年來國際上新興的債券品種，主要為環(huán)境保護、可持續(xù)發(fā)展和應對氣候變化等綠色項目提供資金支持。近年來，綠色債券在我國債券市場上表現(xiàn)搶眼，成為環(huán)保企業(yè)有力的融資工具。這背后既有相關(guān)政策的支持，也有行業(yè)對于創(chuàng)新金融工具的迫切需求。

2025年6月27日，中國人民銀行 金融監(jiān)管總局 中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《綠色金融支持項目目錄(2025年版)》，為了充分發(fā)揮綠色金融牽引作用，發(fā)揮好各類綠色金融工具對環(huán)境改善、應對氣候變化和資源節(jié)約高效利用的支持作用，推動經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展和綠色低碳轉(zhuǎn)型。環(huán)境保護產(chǎn)業(yè)、資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護修復和利用，以及節(jié)能降碳產(chǎn)業(yè)等是綠色金融重點支持領(lǐng)域。

2025年5月6日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告(中國人民銀行中國證監(jiān)會公告〔2025〕8號)，引導債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，提升債券市場服務科技創(chuàng)新能力。政策特別鼓勵傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)通過科創(chuàng)債券實現(xiàn)技術(shù)升級，例如垃圾焚燒企業(yè)可將資金用于固廢處理技術(shù)研發(fā)、設(shè)備智能化改造等。

此外，修訂后的交易所債券規(guī)則強調(diào)科研投入需用于主營業(yè)務并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，進一步強化了科創(chuàng)債券對實體經(jīng)濟的精準支持。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，在行業(yè)面臨龐大應收賬款挑戰(zhàn)之下，環(huán)保企業(yè)發(fā)行債券將為自身補充現(xiàn)金流，為項目打開新的低成本融資渠道，滿足業(yè)務發(fā)展需要，降低融資成本，優(yōu)化債務結(jié)構(gòu);綠色科創(chuàng)類債券還可助力企業(yè)在環(huán)保技術(shù)研發(fā)、綠色環(huán)保設(shè)備升級等方面取得新突破，推動生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。

環(huán)保行業(yè)也已經(jīng)充分認識到利用國家金融政策，創(chuàng)新拓寬融資渠道，以金融“活水”賦能企業(yè)發(fā)展的重要性。

在“2024(第十八屆)固廢戰(zhàn)略論壇”高峰對話環(huán)節(jié)，天津泰達股份有限公司總法律顧問/首席合規(guī)官、天津泰達環(huán)保有限公司黨委書記、董事長王天昊就曾公開表示，面對高額應收賬款，企業(yè)需要探索金融手段的解決方案，未來如何利用公募REITs、基金等方式拓展融資渠道，這將是“十五五”期間行業(yè)的重要思考方向。

編輯：趙凡