去年和今年的趨勢證明了，環保企業上市的速度基本符合我們產業地圖上所提出的預期。另外在今年戰略論壇的時候，E20研究院發布了我們新的觀察，也就是預告了I方陣的出現。

在之前的環境產業地圖里面，我們定義環保產業分為四大方陣，A方陣是重資產的環境集團，基于環境改革形成2012年，在2002年以后在市政項目中間，包括供水、污水垃圾，在BOT方向上走的很遠，而且現在我們觀察，目前整個環保板塊上市公司除了大氣以外，在水和固廢領域做投資運營的叫重資產環境集團占了50%總的市值;B方陣指重慶水務、江南水務，還有翰藍環境等。由于上述公司發揮了混合所有制的潛力,轉型作為競爭性很強的投資平臺。C方陣中上市公司中間比較有名的就是萬邦達，D方陣的碧水源等,后者通過資本不斷的擴大，他從D方陣升級到A方陣，這是我們之前所說的ABCD四個方陣，對環保企業的諸多分類用四個方面代表核心能力和發展規律。

今年提出隨著“水十條”中對環境效果的要求，以及PPP發展，未來會出現新的方陣的環保企業的類型叫環境產業的一級開發商，之所以這么說因為今年有許多重點在水環境領域PPP的案例出現了一些企業的布局，比如說北京排水集團。他們在廣西南寧簽訂了一個十年十個億的長期的合同，這個合同在商業模式上已經突破了以前簡單BT的打款模式，還有類似的東方園林還有鐵漢生態，以政府為主要的甲方這樣一些園林公司或者是生態修復公司也在進入這個領域。這些公司都將成為I方陣主要的侯選者。

環保產業好比豆腐塊，看著完整拎起來復雜

其實我們一直都希望能夠通過一個更簡單的方式來理解環保產業，在我打個比方。環保產業就相當于是一個豆腐塊，什么叫豆腐塊?看上去非常完整。但是你想拎起來的時候，也非常復雜。環保產業他有很多的細分的子區域，所以這帶來了一個問題,就是非常難于為領域外的投資人所理解,市場空間也因為分割而有限。比如說我跟李開復當時手下投資總監很好，他們喜歡投O2O各種東西，他們不需要投環保產業。這里面涉及到大量的交叉學科和某一個細分領域很多的一個知識。第二來說沒有想象空間，因為你的塊很小。比如說我做工業廢水電鍍廢水，你無法擴展到其他的空間。一個幾千萬起家的公司，迅速在半年之內做到十億百億可以想像，環保產業缺乏這樣一個想象空間。

一個主要原因就是我們細分領域非常的復雜，E20提供一個九宮格分析方法，雖然不符合產業的分類。比如說我們這兩維，一個是水固氣，一個是工業與工業之物的市場，一個是市場服務的市場，還有一個是環境修復和環境維護為主要目標的市場。在這個橫軸上的水固氣，其實可以通過他們每一個污染介質，或者污染媒介的特性掌握他在產業中的企業，主要面對的或者這些技術所要面對的問題。比如大氣領域，很難對大氣直接進行修復。一般存在的項目都是在我們右上角工業處理，他服務主要是EPC還有一個工程設備的空間。

環保產業接通資本市場有多大必要?

如果接通不了資本市場很難形成大的環保產業。比如說類似還有一個，我個人認為水、土、氣“十條”當中，環保產業相對少的是土“十條”。換句話說就是，我們做土的公司總體來說數量和市值少于做水的公司和做氣的公司。這就是我們提到，為什么說這一點，作為我們一個對產業觀察十五年的機構，我們并不認為每一家公司，或者每一個子領域蘊藏著同等的產業機會。我們有了一個五維分析法來看待這個項目。在我們水十條，雖然說地下水和黑臭水體，甲方支付能力有不夠大，壓力也不夠大。我們在水十條當中看到，比如對地下水和對海水氮化都沒有像黑臭水體治理那樣明確的指標。也使這部分并不能得到完全的釋放。

在不同的子領域，在前面說到的九宮格得到一些分析。水環境治理這一部分，是未來五年環境產業最大的一個領域，這個領域一定出現城市水環境一級開發商的重資產集團，在PPP改革和地方政府預算情況下，地方政府金融機構希望能夠對接這部分的需求。以及我們各種環保企業甚至包括中信這樣的金融機構，以及包括像鐵漢、東方園林這些上市公司。他們都希望在三者之間找到他們的位置。因此在這個領域，資本的推動力量以及我們大型公司的公關和上層機構，跟地方政府的溝通能力形成一些十億和幾十億的地方環境治理項目。陳部長前一段時間講話說到的，我們環保問題首先要解決人民最關注的問題。所謂的人民最關注問題在移動互聯時代，實際上是能被地方政府和中央政府所感知越重，就會越容易被治理。我們看到符合這個條件的一個是大氣，一個是城市水環境。但是大氣領域還很難出現像市政或者環境修復類的項目，更多是在工業點源治理和社會管理類。

在I方陣里面能不能成為企業龍頭?

會的，類似北控這樣的公司，他們下一步面對的瓶頸，他們不能只會拿地方政府BOT。地方政府會提出肥搭瘦（市政設施加環境修復）類的需求，要求北控這條河道必須要保證，達到我們政府三年以內黑臭水體的需要要求，這樣的情況下，無論是北控首創在競爭的中心，如果誰最后在解決這個問題，在A方陣中間獲得更大的領先地位。這一部分怎么實現，就是我們幾年前一塊提出的。當時叫合同環境服務。趙司后來改叫他環境績效合同服務，已經編入了我們國務院的69號文。我們最近也在一起來推進這個方面的落地。環境績效所需要，就是跟地方政府最終合同簽約約定的主要考核指標。比如說是河流的是斷面指標，作為一個考核指標。

為什么這種模式是務必要推進，北控跟我們溝通中了他們的困惑，他們之前做的主要是BOT和加BT，他們都是大量做向我做一個河道工程，三年還款。在這種方式情況下，大家知道目前的投融資平臺治理中間，BT已經成為相當不受地方政府歡迎一個條件了。還有一個原因，還款期太短，這是一個原因。還款期想拉長，帶來是債務的風險。地方政府受到居民的壓力，必然會大大增加違約的可能性。我們認為這個趨勢，對黑臭水體治理，以及未來老百姓在這個政府行為中引導力越來越強。包括垃圾焚燒的鄰避現象。由此必然帶來我們AB方陣必須面臨地方政府解決這個中間，當然包括技術方面的集成效果。但是這也是我們A方陣最終勝利很重要的一個突破方向。

（整理自環境保護協會主辦的論壇發言）

編輯：陳丹丹