導讀：2017(第十五屆)水業戰略論壇上，E20環境平臺首席合伙人傅濤從三棟房子講起，分析了產業變革之下的產業生態(本文為下篇)。他認為，2.0時代是面向環境質量的時代，只知道局部點的達標的是1.0時代的公司。2.0時代門檻高，層次高，政策性強，并非所有的公司都能做，只有一部分綜合性的公司能在這方面發力。目前，環境產業在新的變革之下，3.0時代正在到來，3.0時代是環境產業要為政府創造新的價值。

上篇鏈接→：從三棟房子看環境產業的顛覆與造就

上節我們從三座房子來認知環境產業所面臨的巨大變革的外部環境，下面，我們立足于這個變革背景，重新認識環境產業的三個關系。

E20環境平臺首席合伙人傅濤

政企關系是最根本的客戶關系

環保行業現金流來自于政府采購，可能是直接也可能是間接。間接是指政府會強制工業企業花一部分錢治理污染，直接是指政府收了納稅人的稅或費，自己去做環境公共服務，或者去采購公共服務。所以政企關系也就是環境產業逃不開的客戶關系。

在環境產服務產業1.0時代，環保充當的角色是政府的“保姆”。跟政府簽署合同特許經營，提供以達標為核心的單元服務。政府原來的活全自己干，因為資金短缺或者效率問題，所以把一些點狀的業務，拿出來給環保產業來干。比如說污水處理廠、垃圾處理、污泥處理等。當時產業的關注的是：責任界限要清楚、政府要誠信、支付要完整、外包操作要規范，這是1.0時代的市場主題。1.0時代的產業發展非常快，造就了現在近百家環保上市公司。

這些公司絕大部分做的是以達標為核心的單元服務，服務標準和服務范圍是政府定的。在達標的情況下，誰提供服務越便宜，政府采購誰的意愿就越強，因此經過十多年的發展，環境服務1.0時代模式下已經大范圍出現低價惡性競爭。為什么早期沒有惡性競爭呢?因為具備專業服務能力的公司少，資本上也不給力，只有少數企業有資本市場的積累，所以以前行業就是一個藍海。后來進入的公司越來越多，包括一些實力很強的央企，因為其他行業不景氣，轉型來做環保，這時已經成了紅海。

所以環境產業1.0時代的企業，即便還能發現細分領域，已經很有限了。在信息社會，互聯網時代，局部的信息不對稱可能只存在一兩年。比如現在說危廢是個好市場，一兩年之后就滿地都是危廢公司，競爭會非常激烈，政府的采購價格馬上就會下來。點的服務，只要被你看到了，也就被市場看到了，很快就形成競爭，所以結論是1.0時代必然進入惡性競爭，只是早晚的事情。有的領域已經是嚴重的惡性競爭了，比如市政污水、垃圾焚燒，大部分的領域正在進入惡性競爭。

1.0時代之后是2.0時代，這是三個十條拉動的。

三個十條不再像五年以前的發展規劃一樣，以前是項目規劃，而現在是環境質量規劃，要求的是大氣質量、PM2.5，要求的是水體變清可游，要求的是土壤和食品安全。這包括項目，但不是具體項目，不是具體工程，三個十條引導的面向效果的環境導向催生了行業新供給，出現了一批在大的PPP政策體系指導之下為政府提供系統、完整的服務的環境公司。我稱之為2.0時代。

2.0時代是面向環境質量的時代，只知道局部點的達標的是1.0時代的公司。2.0時代門檻高，層次高，政策性強，并非所有的公司都能做，只有一部分綜合性的公司能在這方面發力，這也是我們所說的A方陣公司的主導方向。我已經不看好只做單元服務的A方陣公司，沒有多大前途，通過正常競爭已經很難找到真正好的單元項目。

但是2.0時代的公司仍然是政府的成本中心，隨著政府環境采購覆蓋的面越來越寬，政府的支付能力面臨巨大調整，產業也面臨巨大風險。另外2.0時代的需求是否有巨大的政策性關聯，往往是運動性集中爆發，對技術和資本的匹配難度大。

目前，環境產業在新的變革之下，我認為3.0時代正在到來，3.0時代是環境產業要為政府創造新的價值。

真正的PPP要為政府創造新的價值，為經濟轉型做貢獻，而不僅僅是成本中心，不僅是政策驅動的，也是經濟和市場驅動。習總書記2005年8月24日就浙江談到了，綠水青山也是金山銀山，現在說綠水青山就是金山銀山。環保作為單元服務是成本中心，系統服務依然是成本中心。如果環境產業能為地方經濟轉型創造價值、創造稅收、就業，實現經濟增長，那么，綠色青山就等于經濟增長，就是實現了兩山論。兩山論的實踐實際上很難，路徑在哪里?環保起源就是成本中心，我們要找到兩山論——綠水青山就是金山銀山落地的途徑，這是給產業的一個命題，我們一直在做這樣的探索，已經取得了一定經驗，今天時間關系，不做分享。我認為3.0時代真正未來的政企關系，是環境產業跟政府共贏的關系，環保產業是為政府創造就業、創造利潤、創造創收的一個產業。

產融關系是不容忽視的核心關系

十年之前我們忽略了產融關系，因為那時候金融看不上我們，產業粗放發展的時期，房地產投資、鋼鐵投資等收益率很高，百分之十幾，甚至有的更高，投資股票也賺錢，投資股票年收益都在百分之十以上。投資我們環保行業平均利潤率8%到10%，這還是好項目。那時候資本市場跟我們是兩張皮，我們談資本主要是基建貸款，是最傳統的金融工具。少量上市企業沒有形成獨立板塊。今天不同，尤其是世界金融危機之后，大量的金融資本來關注環保，環保成為資本新貴。

行業明星公司博天剛剛IPO之后，市值從20多億沖到將近200億，我對趙笠鈞董事長說，博天從0到20億花了22年，從20億到200億，花了十幾天，這是資本的力量。他已經改變了我們產業的結構，但是為什么環保產業有這么高的PE呢?資本找不到好公司，環境產業是少數有大未來的行業。

編輯：趙凡