隨著相應政策的不斷完善，PPP市場不斷規范化，財政部PPP項目庫管理趨嚴，庫中項目亦愈來愈規范化。2017年11月，財政部發布《關于規范政府和社會資本（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（財辦金[2017]92號，以下簡稱“92號文”），旨在規范政府和社會資本合作（PPP）項目運作。92號文發布之后，不少不合規PPP項目或者長期沒有進展的PPP項目被集中清理出庫。E20數據中心在對財政部PPP中心數據庫（簡稱“財庫”）的集中關注后發現，財庫一直對在庫項目開展規范性管理，從2017年二季度末開始不斷進行集中式出庫管理，規范性管理時間早于92號文發布。因此本文所涉及的環保PPP出庫項目時間從2017年6月30日至2018年3月30日；若無特殊說明，本文數據均截至2018年3月30日。本文“出庫”指PPP項目由財庫管理庫或儲備庫清單退至財庫之外。出庫信息主要通過對比2017年6月30日與2018年3月30日兩個時點項目庫而得出，已考慮到項目重復及項目內容發生變更等因素。

　　本文分析角度從環保出庫項目的總體概況、區域分布、細分領域分布、基于E20環境平臺abcd分類下的環保PPP分類展開，以圖從出庫項目分析中發現財政部鼓勵規范發展環保PPP的“隱性正面清單”。

　　E20數據觀察結果發現，環保出庫項目占比29%，環保出庫比例低于非環保；若以所處階段為參照，則環保出庫項目中識別階段占比最大；環保出庫項目分布呈現西部地區出庫最多、固廢類項目出庫比例最低、工業園區供排水項目出庫比例高、危廢項目（含一般工業固廢）和土壤修復項目出庫比例高的狀況；在abcd分類下，a/d/c類項目出庫比例高。

　　E20環境平臺執行合伙人、E20研究院執行院長薛濤總結到：出庫清單顯示出，嚴格意義的使用者付費類項目、運營績效約束較低的項目出庫比例大，無行業政策約束且完全依靠政府付費類的項目出庫比例高，不符合PPP設計要求可以政府購買服務形式進行的項目出庫多。而運營屬性強、運營需求量又可估計可測算的使用者付費類項目、由政府承擔最低需求風險的保底量項目、投資規模適中的項目，未來將成為受到社會資本及金融機構青睞的黃金類項目。

　　一、出庫項目總體概況：環保占比29%、出庫比例低于非環保

　　截至2018年3月30日，以項目數量計，財政部PPP項目庫在庫項目中環保項目占30%；而在環保項目中，水務類項目最多，其次是固廢類項目；大氣監測類項目最少，僅1個。由于大氣監測類項目不具有融資屬性、亦不包含基礎設施建設內容，基本以政府購買服務形式而非PPP模式開展，因此，該類PPP項目在庫數量極少。

圖1 財政部PPP項目庫在庫項目分布

　　截至2018年3月30日，E20觀察到財政部出庫項目總數達3258個。其中，環保出庫項目938個，占所有出庫PPP項目數的29%。

圖2 財政部PPP項目庫出庫項目分布

　　二、環保出庫項目概況：識別階段占比超三分之二

　　從所處階段分析，處于識別階段（儲備清單）的環保PPP項目達688個，投資額約3536億，項目數、項目投資額占比分別為74%、68%。實際上大部分是非常早期的項目，甚至只是地方政府有意向、有想法想做的項目，可能只有一個項目名稱，沒有展開其他任何工作。因此，這類出庫對環保PPP整體市場沒有直接影響。

　　環保出庫項目中，管理庫項目250個，投資額約1657億，項目數、項目投資額占比分別為26%、32%。其中，處于準備階段和采購階段出庫的項目合計占比為20%（項目數計）、24%（投資額計），這類項目可以說是合規性問題最大的類型，特別集中于按效付費機制不到位、財政承受能力有限等原因，這是今后地方在推進環保PPP項目時需要合規設計、規范操作的重點。

　　值得高度關注的是，處于執行階段的環保出庫項目有59個，投資額達到431.5億元，項目數、投資額占比分別達到6%、8%。我們對這些執行階段出庫項目進行分析后發現，項目主要分布于水庫水利、園區污水處理、濕地公園、鄉鎮供排水等幾類項目。這些項目或運營性不強、或需求具有不確定性、或付費機制不健全、或融資遲遲難以落地，值得反思。執行出庫項目如何處理，此前關于此類風險的分配機制怎樣落實，社會資本合理利益如何保障都是需要迫切面對的問題。

　　（注：儲備清單是指識別階段項目，是地方政府部門有意愿采用PPP模式的備選項目，但尚未完成物有所值評價和財政承受能力論證的審核；管理庫是指處于準備、采購、執行和移交階段項目。）

　　圖3 財政部PPP項目庫出庫環保項目分布（按項目數量）

　　圖4 財政部PPP項目庫出庫環保項目分布（按投資額）

　　三、環保出庫項目區域分布：西部地區出庫項目位次靠前

　　除此之外，各省環保項目出庫差異較大，出庫項目數量排前五的省份依次為：新疆、內蒙古、甘肅、云南、貴州；出庫項目投資額排前五的省份依次為：內蒙古、新疆、甘肅、云南、江蘇。出庫項目較多的省份多為經濟落后的西部地區省份，這些省份經濟實力整體相對薄弱，而市政基礎設施建設需求又相對較大，對PPP項目的需求意愿相對較強烈，最近兩三年推出的項目數量、投資規模也位居全國前列。對比PPP管理庫投資額與地方一般預算支出執行數發現，出庫項目數量與出庫項目投資額排名較多的省份均出現PPP管理庫投資額大于地方一般預算支出的狀況。在中央強化地方債風險管控、強調財政承受能力10%“紅線”約束下，相關省份的財庫清理狀況在所難免。

圖5 財政部PPP項目庫各省環保項目出庫情況（按項目數量）

圖6 財政部PPP項目庫各省環保項目出庫情況（按投資額）

編輯：劉影