導讀

　　治理需求強烈及國家政策加持，推動水環境綜合治理持續穩定發展，但在廣闊的市場空間下，我們也看到市場驟冷回歸理性，農村機會多但尚待政策紅利，城鎮治理升級難度加大，行業主角發生更替亟需轉型，企業核心能力短板不一等諸多問題。

　　本報告對水環境綜合治理市場進行深度研究，探討了其未來發展的五大趨勢，以期為國內企業提供啟迪：

　　?    狂歡之后回歸理性，“十四五”將維持每年700~1100億元的市場規模

　　?    農村市場釋放尚待政策紅利，短期內“五水共治”的城鎮治理仍是主戰場

　　?    更多的央企與傳統環保企業強強聯手，共生共贏，構筑更開放的生態圈

　　?    EPCO模式由于先天不足僅是曇花一現，PPP仍將是未來的主流模式

　　?    深根運營細水長流才是長久之計，污水廠的數字化轉型既是重點更是未來

　　水環境綜合治理現狀

　　傳統水環境治理采用“末端治理”的思路，以污水廠建設等單體項目為主，在“十二五”期間取得了顯著成果。末端治理能減緩水環境的惡化速度，或短時間內使水環境得到優化，但治標不治本，結構型、復合型、壓縮型水污染不斷凸顯，面源污染日益突出，氮磷等主要污染物排放量仍處于高位，可見末端治理絕非長久之策。進入“十三五”以后，我國水環境治理的方式逐步從傳統的單體項目轉向綜合治理，治理理念逐步轉變為“源頭減排、過程控制、末端治理”，將碎片化的單體項目集中打包，加強頂層設計，轉變為系統性工程，不但有利于提高資金效率，而且有利于水環境的改善得到可持續發展。

　　與傳統治理方式不同，水環境綜合治理的目標不僅定位于水環境（水質），還兼顧水安全（防洪內澇）、水資源、水生態、水文化等方向，是多目標綜合治理，通常需要建筑、園林、水務、固廢以及環保技術企業聯合作戰——建筑央企設計施工資質齊全、融資成本低、訂單獲取能力強；園林企業擅長生態修復、濱水景觀建設；水務、固廢企業在控源截污工程及后期運營方面經驗豐富；環保技術企業則以污水處理、河道清淤、水質在線監測方面的核心技術取勝。

　　水環境綜合治理可以分為前、中、后期三個階段（見圖1）。前期包括調查分析、模型預測、控源截污，通過對治理區域展開系統的調查，以此進行污水廠、再生水廠、排水系統的建設，控制外源污染，并進行底泥疏浚等內源污染治理的工作。傳統水環境治理往往局限于前期，且不重視內源污染的處理，即便現在向多目標治理轉變，控源截污依然是當前水環境綜合治理的核心工作，通常占總體投資費用的60%以上。中期則包括水利工程、生態修復、濱水景觀，在控源截污、保證水質安全的基礎上，還對水域的防洪內澇、水生態做出保障。后期主要進行智慧系統搭建、項目運營管理以及經濟文化建設，用先進的監測系統和運營管理對已獲得改善水環境進行維持工作，同時通過沿岸生態公園等方式發展水文化。

　　2016年9月，發改委出臺《“十三五”重點流域水環境綜合治理建設規劃》，明確了需要進行綜合治理的五大治理方向、重點治理區域及儲備項目類型。五大治理方向包括重要河流、重要湖庫、重大調水工程沿線、近岸海域、城市黑臭水體，重點治理其中復合型污染特征突出、綜合治理任務較重的區域，或是水質面臨較嚴重威脅、環境功能較重要的區域。放入水環境綜合治理的儲備項目，主要有城鎮污水處理及相關工程、城鎮垃圾處理及配套工程、流域水環境綜合治理工程、飲用水水源地治理工程、農村面源污染防治工程五大類。其中，流域水環境綜合治理是一個完整的治理單元，要考慮協調流域的上下游、左右岸，根據當地對流域、城市生態環境的綜合規劃制定相應的全流域治理工程對策，在水環境綜合治理中體量最大、含金量最高。

　　水環境綜合治理五大趨勢

　　趨勢一：狂歡之后回歸理性，“十四五”將維持每年700~1100億元的市場規模

　　進入“十三五”之后，中央政府對水環境綜合治理的重視程度明顯提升，《“十三五”重點流域水環境綜合治理建設規劃》中強調，地方政府應集中“打包”分類推進項目實施，努力解決項目碎片化問題，推動水環境治理領域加速從單體項目向綜合性項目轉變。與此同時，財政部發布《關于在公共服務領域深入推進政府和社會資本合作工作的通知》，提出在污水治理領域要“強制”使用PPP模式，大幅減小政府與企業的貸款難度及回款壓力。體量大、投資高，加上寬松的融資渠道，使得水環境綜合治理市場一度進入“狂歡”狀態，項目數量激增，投資金額大幅增長。

　　不過從2017年開始，政府對PPP項目開展清庫工作，部分環保企業由于項目被退庫，加上融資環境收緊，資金鏈驟然承壓甚至斷裂，舉步維艱。與此同時，地方政府新建水環境PPP項目的門檻也大大提高，促使市場在2018年達到頂峰后開始回歸理性，像過去幾年過山車似的暴漲暴跌將一去不復返。

　　展望未來，水環境綜合治理市場有兩大驅動因素：一是流域治理、污水處理、垃圾處理等細分工程的需求量；二是以上細分工程被打包為水環境綜合治理項目的比例。“十三五”期間，我國七大流域水質已得到明顯改善，曾經是綜合治理大頭的流域治理將會有所縮減，細分工程的需求量將出現下降拐點；但另一方面，污水、再生水、生活垃圾等單體項目被打包的比例將逐步提高，部分抵消了需求量下降的不利影響。辰于預計，“十四五”期間，水環境綜合治理將有約4500億的市場待釋放，污水處理、垃圾處理將是最主要的細分工程。不過，9%的年復合增速相比“十三五”期間的23%有明顯下滑（見圖2）。

　　趨勢二：農村市場釋放尚待政策紅利，短期內“五水共治”的城鎮治理仍是主戰場

　　隨著“十三五”各項任務相繼完成，我國城鎮水質整體趨向優良，污水處理率已超過90%，地級及以上城市建成區的黑臭水體消除比例也達到了85%以上。相比之下，農村水污染仍不容樂觀，污水處理率只有30%左右，黑臭水體依然底數不清。表面上看，城鎮污染治理接近飽和，農村治理市場機會巨大，但我們認為，農村水污染治理雖然空間大，但至今沒有釋放的途徑。在過去5年的水環境綜合治理PPP項目中，僅有9%的項目包含農村污染治理。當前農村水環境治理主要面臨四大困境：

編輯：王媛媛