在環保行業日漸聚焦存量資產的當下，被委以重任的REITs逐漸走入了人們的視野。創業環保的REITs項目申報是繼首創富國水務和中航首鋼生物質后的第三起環保REITs項目，就像是一顆石子投向了平靜的湖面，環保行業再次掀起了波瀾。

前不久，創業環保擬開展基礎設施REITs申報工作一事引發了關注。

據了解，創業環保擬選取位于天津和安徽省內三家子公司的四個污水處理項目作為底層基礎設施項目，申請發行公開募集基礎設施領域不動產投資信托基金并于上海證券交易所上市。入池項目截至2021年12月31日的資產總額合計約人民幣12.84億元，負債總額合計約人民幣8.05億元，2021年營業收入合計約人民幣2.02億元。

在環保行業日漸聚焦存量資產的當下，被委以重任的REITs逐漸走入了人們的視野。創業環保的REITs項目申報是繼首創富國水務和中航首鋼生物質后的第三個環保REITs項目，就像是一顆石子投向了平靜的湖面，環保行業再次掀起了波瀾。

頂層政策推動

REITs成為盤活存量資產的重要角色

近年來，隨著循環經濟、污水資源化等政策的出臺，產業迎來了新一波的發展機遇。但環保從業者心里也清楚，隨著城鎮化進程不斷向前推動，留給環保企業的市場空間也逐漸萎縮。行業內外，新建項目會越來越少是不可避免的事實，存量項目是環保企業在這一發展階段需要重視的方向。

根據住建部城市建設統計年鑒和E20研究院多年積累數據庫信息，截至2018年底，全國已形成的存量污水資產和存量生活垃圾焚燒資產（按已運營口徑測算）如下：存量污水投資額約4958億，存量生活垃圾焚燒投資額約2055億。

毫無疑問，如此龐大的存量資產市場定能為環保行業注入新的生命力。但道理都明白，到底怎么盤活存量資產仍然是個在探討中的命題，頂層政策方面為此也做出了嘗試——基礎設施領域不動產投資信托基金，也就是大家常說的REITs。

2020年4月30日，國家發改委聯合中國證監會發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金(REITs)試點相關工作的通知》之后，中國證監會同步發布了《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》(征求意見稿)，標志著境內基礎設施領域公募REITs序幕正式拉開。

2020年8月，發改委對上述政策做出解讀：當前推進基礎設施REITs試點有利于構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。一方面，優質存量資產是沉淀的財富、隱藏的資源。開展基礎設施REITs試點，盤活存量資產、廣泛募集各類資金，可用于新的補短板和新型基礎設施建設，培育新的優質資產并在條件成熟時再進行盤活，從而形成投資內部的良性循環。另一方面，投資作為總需求的重要組成部分，其內部的良性循環是構建國內大循環的重要內容，將為形成國內國際雙循環相互促進的新發展格局發揮積極作用。

結合今年4月份國務院對外發布的《關于加快建設全國統一大市場的意見》不難看出，REITs在盤活存量資產，募集各類資金，促進內循環方面的重要作用。

此后，據中國水網不完全統計，國內陸續發布了至少13項REITs相關政策，以完善其法律與體制的支撐：

值得注意的是，前不久，國家發改委發布的《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）新購入項目申報推薦有關工作的通知》顯示，根據有關規定，對基礎設施REITs新購入項目申報要求進行適當簡化，其中新購入項目的不動產評估凈值根據項目實際情況合理確定，不再參照首次發行時原則上不低于10億元的相關要求執行。

要知道，基礎設施REITs試點提出“三聚焦”（聚集重點區域、重點行業和優質項目），其中優質項目需符合權屬清晰、收益及現金流持續穩定、發起人及運營企業信用穩健等條件，讓行業內外不少人還處于觀望狀態。新政策發布可以降低REITs申報的門檻，有利于提高國內企業REITs申報的積極性，進一步盤活存量資產，促進構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。

首批REITs試點項目周年成績單表現亮眼

REITs其實算是“舶來品”，在經濟低迷或減速的情況下，通過推出REITs盤活存量資產，獲得經濟支持成為世界許多國家通行做法。美國1960年城鎮化率突破70%，同年國會通過《房地產投資信托法》，經過60年的發展，目前REITs市值超過1.3萬億美元。由這組數據可以看出，REITs在國外盤活存量資產的實踐中發揮了巨大的作用。

國內也在2020年4月《試點工作通知》發布后，啟動了REITs申報工作。

2020年5月17日晚間，證監會、滬深兩市交易所宣布，首批9只公募REITs產品正式獲批。從首批公募REITS產品看，項目涵蓋收費公路、產業園、倉儲物流、垃圾處理及生物質發電、污水處理等主流基礎設施類型。

今年6月21日，首批9只REITs上市滿一周年，戰略投資者持有份額解禁，它們表現如何呢？

據相關媒體報道，解禁首日，9只產品日間漲跌幅在-1.37%至1.00%之間，成交價格波動較小，戰略投資者合計賣出0.44億份，其中通過大宗交易賣出0.35億份，有3只產品戰略投資者未賣出。戰略投資者實現有序退出，市場交易整體平穩。

從認購倍數來看，最新發行的基礎設施REITs相較首批項目明顯提升。首批9個項目平均網下認購倍數為8.29倍，公眾認購倍數為25.49倍。

編輯：李丹