2022年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展集體遇冷，截至2022年第三季度，六成以上企業(yè)凈利下滑。盡管從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，效果欠佳。但從資本市場(chǎng)收并購(gòu)運(yùn)作角度出發(fā)，2022年似乎和2021年相比，在收并購(gòu)交易規(guī)模上并不遜色。據(jù)中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年環(huán)境產(chǎn)業(yè)共計(jì)95起收并購(gòu)事件，交易規(guī)模超680億元。

寒冬中等待春天的信號(hào)不僅是寫下文章的此情此景，也是過(guò)去一年環(huán)保人的心聲。

2022年，環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展集體遇冷，截至2022年第三季度，六成以上企業(yè)凈利下滑。造成2022年環(huán)境產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇冷的因素較為復(fù)雜，前三季度的疫情防控、環(huán)境產(chǎn)業(yè)集體高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)型、增量市場(chǎng)規(guī)模驟縮等都成為短期環(huán)境企業(yè)發(fā)展的受阻影響因素。

盡管從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)說(shuō)，效果欠佳。但從資本市場(chǎng)收并購(gòu)運(yùn)作角度出發(fā)，2022年似乎和2021年相比，在收并購(gòu)交易規(guī)模上并不遜色。據(jù)中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年環(huán)境產(chǎn)業(yè)共計(jì)95起收并購(gòu)事件，交易規(guī)模超680億元。相較于2021年，2022年上市環(huán)保企業(yè)資本流動(dòng)方向和往年趨勢(shì)有所不同，上市企業(yè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)相關(guān)資本運(yùn)作在兩年內(nèi)的趨勢(shì)變化以及新氣象，也對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)資本布局釋放出不同信號(hào)。

95起、681億元

相較于2021年，2022年對(duì)外環(huán)境更加復(fù)雜，經(jīng)濟(jì)衰退、地緣政治、高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)、疫情反復(fù)膠著直至放開等，都對(duì)環(huán)保行業(yè)資本運(yùn)作帶來(lái)直接影響。正因如此，從下圖中可以看出，2022年相較于2021年，收并購(gòu)交易數(shù)量有所減少，從2021年119起收并購(gòu)縮減至95起收并購(gòu)。但總交易規(guī)模不降反增，交易規(guī)模由534億提高到681億。

對(duì)比兩年大宗交易情況，2021年環(huán)保領(lǐng)域收并購(gòu)交易中超20億元的大宗收并購(gòu)交易事件共7起，其中中國(guó)天楹出售Global Moledo, S.L.U交易規(guī)模超百億；2022年環(huán)保領(lǐng)域收并購(gòu)交易中超20億元的大宗收并購(gòu)交易事件共8起，其中中環(huán)裝備收購(gòu)中節(jié)能名下多個(gè)企業(yè)股權(quán)一案交易規(guī)模高達(dá)111.64億元，是2022年度涉及金額最多的一起收并購(gòu)案例。

在2022年，收并購(gòu)交易規(guī)模集中在1億元至10億元37起（占比39%），小于1億元的案例共計(jì)19起（占比20%），10億元以上的案例共計(jì)15起（占比15%）。進(jìn)一步從2022年內(nèi)環(huán)保領(lǐng)域收并購(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年上半年交易活躍度較高，下半年收并購(gòu)案雖不足35起，但總交易規(guī)模超340億元。

國(guó)企、央企成為2022年并購(gòu)?fù)?/span>

2022年是國(guó)企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的收官之年，伴隨著改革尾聲將至，國(guó)企、央企的收并購(gòu)重組開始提速，在中國(guó)水網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)年度95起收并購(gòu)中，國(guó)企通過(guò)收并購(gòu)、業(yè)務(wù)剝離、引入戰(zhàn)略投資方等形式對(duì)環(huán)保相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化和調(diào)整的占比高達(dá)65%，環(huán)保相關(guān)國(guó)企交易規(guī)模合計(jì)超606億，占比2022年交易總規(guī)模的88.99%。通過(guò)對(duì)環(huán)保行業(yè)的資源整合，朝著“行業(yè)領(lǐng)域更廣、參與層面更寬、精細(xì)程度更高”方向發(fā)展，最終目的是培育資源配置優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)能力強(qiáng)的一批企業(yè)。

從今年國(guó)資企業(yè)在環(huán)保領(lǐng)域收并購(gòu)動(dòng)作來(lái)看，四川、重慶、浙江、內(nèi)蒙古、安徽、山東、江西、河南、云南等多個(gè)省份國(guó)資企業(yè)都先后通過(guò)收并購(gòu)形式，重整省內(nèi)環(huán)保資源。國(guó)企對(duì)環(huán)保資源重整組合可以讓產(chǎn)業(yè)鏈凸顯橫向和縱向聚攏優(yōu)勢(shì)，便于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和產(chǎn)能升級(jí)，也通過(guò)國(guó)資引領(lǐng)的模式，助推產(chǎn)業(yè)朝著高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

就中國(guó)水網(wǎng)統(tǒng)計(jì)2022年環(huán)境產(chǎn)業(yè)收并購(gòu)情況，能夠明顯發(fā)現(xiàn)地方國(guó)企收并購(gòu)動(dòng)作頻率大于央企收并購(gòu)動(dòng)作。就單起交易規(guī)模來(lái)看，央企單宗交易規(guī)模大于地方國(guó)企單宗交易規(guī)模。

央企：中環(huán)裝備奪冠環(huán)保產(chǎn)業(yè)2022年度“并購(gòu)?fù)酢?/strong>

從單起交易總金額來(lái)看，中環(huán)裝備成為2022年央企并購(gòu)?fù)酰瑔纹鸾灰滓?guī)模超過(guò)111億元。2022年11月3日中環(huán)裝備發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向中國(guó)環(huán)保購(gòu)買其持有的環(huán)境科技100%股權(quán)、通過(guò)發(fā)行股份方式向河北建投購(gòu)買其持有的中節(jié)能石家莊19%股權(quán)、中節(jié)能保定19%股權(quán)、中節(jié)能秦皇島19%股權(quán)、中節(jié)能滄州19%股權(quán)、承德環(huán)能熱電14%股權(quán)。環(huán)境科技交易作價(jià)確定為107.56億元，中節(jié)能石家莊、中節(jié)能保定、中節(jié)能秦皇島、中節(jié)能滄州、承德環(huán)能熱電總作價(jià)確定為4.08億元。

根據(jù)公告顯示，中環(huán)裝備完成重組后，將整合標(biāo)的公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，培育新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，擴(kuò)充上市公司在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)布局，致力于成為環(huán)保領(lǐng)域的綜合服務(wù)商。

除去中環(huán)裝備的百億收并購(gòu)?fù)猓袊?guó)建筑在2022年以17.06億元收購(gòu)中建生態(tài)環(huán)境集團(tuán)有限公司，通過(guò)收購(gòu)有效壯大生態(tài)環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展，有利于中建生態(tài)環(huán)境借助股份公司優(yōu)勢(shì)資源，持續(xù)做強(qiáng)做優(yōu)做大。

地方國(guó)企：重組整合是重要抓手

地方國(guó)企在環(huán)境產(chǎn)業(yè)中推動(dòng)的收并購(gòu)案，基本是通過(guò)優(yōu)化、簡(jiǎn)化，或重組等方式對(duì)區(qū)域環(huán)保產(chǎn)業(yè)資源進(jìn)行重新配置，促使區(qū)域環(huán)保產(chǎn)業(yè)資源得到合理分配，據(jù)中國(guó)水網(wǎng)對(duì)地方國(guó)企環(huán)保相關(guān)收并購(gòu)案目的進(jìn)行整理，梳理出以下幾種類型：

1.合并同類項(xiàng)，朝著專業(yè)化方向聚攏

專業(yè)化整合是近年來(lái)國(guó)企改革的重點(diǎn)方向，從河南、安徽等多個(gè)省份的市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，2022年都在積極推動(dòng)不同產(chǎn)業(yè)集團(tuán)之間的專業(yè)化整合，環(huán)境產(chǎn)業(yè)方面，河南成立了水投集團(tuán)、安徽省環(huán)保集團(tuán)也在加速推動(dòng)和落地，都是借助省級(jí)平臺(tái)的力量，對(duì)同類資源進(jìn)行調(diào)度和整合，完成區(qū)域水資源、環(huán)保資源的專業(yè)化布局。