近日，綜合各地披露信息計算，湖南、云南、廣西、青海、河南、四川等省區已發行和計劃內預算用于償還拖欠企業賬款的專項債總額達1539.8 億元。與此同時，多地也在積極布局，通過專項債化解存量欠款的實踐正在持續推進 —— 陜西省咸陽市去年已統籌包括專項債在內的資金 16.2 億元清償企業欠賬，福建省部分地市如龍巖市新羅區、漳平市也通過專項債資金直接償還拖欠賬款，展現出地方在政策指導下靈活運用專項債“清欠” 的積極態勢。

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多地布局跟進，清欠工作鋪開

這一系列操作，源于2025 年地方政府專項債券的規模擴容與用途拓展。

今年3月的政府工作報告明確規定，擬安排地方政府專項債券4.4萬億元，比上年增加5000億元，重點用于投資建設、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業賬款等。

如今，隨著財政部將這筆4.4萬億元新增專項債券額度陸續分配至各省市，地方也在5月底密集調整預算報告，并正式開始發行專項債券用于“清欠”。

比如，5月29日，湖南省人大常委會就批準了湖南省2025年省級預算調整方案。此次方案中，財政部分兩批下達湖南省新增債務限額1823億元，其中專項債務1465億元，其中用于解決拖欠企業賬款200億元。

隨后，云南省人大常委會批準的2025年省本級財政專項預算調整方案也顯示，調增額度后，全年專項債券用于補充政府性基金財力的額度為369億元，用于“清欠”的額度為356億元。

廣西壯族自治區本級財政預算調整方案明確，今年新增債務限額共495億元，其中365億元專項債資金優先清償中小企業工程款。

7月9日，青海進行了2025年第2批青海省政府債券招標發行，其中包含了14.2億元、期限為10年、票面利率為1.74%的2025年青海省政府專項債券(四期)，該期專項債券的信用評級報告顯示，其募集資金用途為償還地方政府拖欠企業賬款。

7月19日，在河南省政府新聞辦舉行的新聞發布會上，河南省財政廳黨組書記、廳長趙慶業表示，下半年省財政將推進315.6億元清欠債券發行工作，穩妥清償政府拖欠企業賬款。

7月22日，四川省還發布2025年專項債券(二十六至三十五期)發行預告，總額852.6698億元，其中276億元用于償還政府拖欠企業賬款。

綜合計算，湖南、云南、廣西、青海、河南、四川等省區發行的用于償還拖欠企業賬款的專項債總額已達到1539.8億元。

除此之外還有多地曾披露專項債券參與支持地方“清欠”。例如:

如陜西省咸陽市在去年統籌存量資金、專項債券、一般債券等資金16.2億元加大企業欠賬清償力度，推動全市各級無分歧欠款全部清零。

福建省部分地市通過專項債資金直接償還拖欠企業賬款。例如，龍巖市新羅區在2025 年第一批政府債務限額中，安排1996.231 萬元補充政府性基金財力專項債券用于償還拖欠企業賬款龍巖市新羅區人民政府;漳平市則通過專項債資金清理暫付款和清償工程款，具體金額在預算調整方案中明確龍巖市漳平市人民政府。

從2025年地方新增專項債發行與使用概況來看，“解決拖欠企業賬款”是很關鍵的支出部分，這也反映出了目前這個問題的普遍性和嚴重性。

環保行業的應收賬款問題也已經成為企業發展的最大障礙，這一問題不僅困擾著小型企業，也深深影響著行業內的頭部公司。

中國水網數據顯示，統計的100家環保上市公司中，除3家公司未統計到應收賬款數據之外，其余97家公司2025年一季度的應收賬款總規模約1721億元，平均每家承受著大約17.80億元的應收賬款，其中還有兩家公司應收賬款規模超百億。同時，對照2024年期末應收賬款數據，51家環保上市公司2025一季度應收賬款規模仍在增加。

今年上半年，E20環境平臺執行合伙人薛濤走訪了大約50家環保企業，并與企業管理層交流了2025年一季度和上半年的企業經營及市場情況。他發現，當前環保市場需求在下滑，而企業的應收賬款仍在增加，無論是政府的欠款還是甲方的欠款。

薛濤稱，在目前地方財政能力有限的情況下，應優先保障已建成的污水處理廠、垃圾處理廠以及環衛項目的健康運行，避免出現停止運營或運營質量下降的風險。據估算，這一金額缺口約為1000億—2000億元，加上往年欠款，總計約4000億元。

可見目前的缺口是巨大的。化債資金能解決一部分難題，但不能解決所有難題。

財達證券常務副總經理胡恒松接受采訪時表示，專項債券用于解決拖欠企業賬款的政策是于2025年兩會期間第一次提出，往年并未有過此類操作。專項債資金由財政部劃撥至省級財政廳，省級財政廳再分配至地方財政局，最后撥付給符合條件的企業。需注意，專項債并非清償所有欠款，只有納入前期摸排形成的專門企業名單內的企業，才能獲得資金支持。

薛濤建議，在土地財政收入下滑的背景下，公共服務的價格體系應盡快調整，進一步落實污染者承擔費用的理念，而不是過度依賴財政支出或補貼。同時，應嚴格落實保障對提供公共服務的環保設施的運營費用。對于歷史欠款問題，如存量PPP項目，應盡早出臺可預期的整體解決方案，為企業提供一個穩定的預期。

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全國專項債規模創新高，三大投向明確

經國務院批準，財政部已下達2025 年新增地方政府債務限額，各省份隨后陸續發布省級預算調整方案，將新增債務額度納入預算管理，明確資金具體投向。從地方披露信息看，2025 年新增專項債資金投向呈現三大主線：

其一，項目建設：延續傳統投向領域，重點支持交通基礎設施、市政和產業園基礎設施、土地存儲和存量盤活、社會事業與城市更新等基礎設施項目，為實體經濟提供硬件支撐;

其二，部補充政府性基金財力：部分資金用于充實政府性基金預算，緩解地方財政在民生保障、應急支出等方面的短期壓力，增強財政運行韌性;

其三，解決拖欠企業賬款：作為2025年單列項目，此用途定向用于清償政府部門拖欠的企業賬款，尤其側重緩解中小企業資金壓力。

編輯：趙凡