發債遇冷引憂思：火熱的環境產業對民企是真溫暖還是虛火一場？

時間：2018-05-31 09:07

來源：中國水網

作者：安志霞、顧春雨

導讀：近期，環保行業被兩類話題挑動著神經，一類是史上最高規格的環保大會召開，習近平總書記的壯志豪言猶在耳畔，另一頭，則是近來“不太平”的資本市場，神霧、盛運環保、凱迪生態等環保民企深陷危機，引行業一片唏噓，究竟火熱的環保大勢對民企來說真溫暖還是一場虛火?E20數據中心將用數據試圖分析，以供業界參考。

最近，兩類話題不停地挑動環境人的神經線。

第一類。習近平總書記出席全國生態環境保護大會并發表重要講話。習近平指出，生態環境是關系黨的使命宗旨的重大政治問題，也是關系民生的重大社會問題，從統籌發展、市場化手段等方面再次指明中國生態文明建設發展的重要性并提出方向性指引。習近平出席環保大會無疑為環境產業從業者或關注環境的外圍者注入了穩定劑。

習近平總書記

第二類。資本市場接連發布神霧、盛運環保、凱迪生態、東方園林等上市公司的新聞，盡管幾家企業業務分別聚集于垃圾處理、生態園林等不同領域，然而它們有一個共性，即“環保民企”。這幾家企業或被外界質疑關聯交易和隱藏業務實情、或深陷丑聞、或涉中票違約亦或債券發行低于預期，不少企業主體信用等級更是被調低且債項信用等級被列入信用評級觀察名單，幾宗事件串聯觸發不少解讀，甚至有文章描述當前市場環境民企幾乎無法立足引起一片唏噓之聲：在環境產業市場化發展歷史中，環境與民企因門當戶對的錯位而達成較少合作，環境產業應該與國企牽手并舉案齊眉?在環境產業整體趨勢向好時，金融行業仍無意愿牽手民企，民企發展空間將趨于逼仄?

一、十年市政環保特許經營領域國企民企進退演進回顧

在去年國家發展改革委發布《關于鼓勵民間資本參與政府和社會資本合作(PPP)項目的指導意見》(發改投資〔2017〕2059號)前后，國家多個部委向E20研究詢問目前市場上國企民企占有率狀況，E20數據中心多年來也一直關注這方面的情況：2016年水業戰略論壇以來，E20研究院發布了“13家水務巨頭十三年評選大數據解析”(詳情請點擊：【薛濤】A方陣13家巨頭十三年評選大數據解析水務渡口戰局)對市政供水、市政污水處理領域國企、民企的市場份額予以重點分析。

圖1 A方陣13家企業供水能力12年變化趨勢圖，

備注：已按照年份予以更新，下同

圖2 A方陣13家企業污水處理能力12年變化趨勢圖

在2016年固廢戰略論壇，E20又發布了國企、民企生活垃圾焚燒占有率歷史變化趨勢圖：

圖3 22家生活垃圾焚燒龍頭企業7年發展趨勢圖

相關熱文鏈接：薛濤：固廢產業年度盤點---天羅地網、時不我待

為詳細描述整個環保領域國企民企的競爭格局，E20數據中心再次詳細整理分領域情況，希望為關注這方面情況的業界同仁提供相關參考。

二、50%水固存量資產有待環境產業繼續關注

環境涉及政府公共基礎設施建設與公共服務，環境基礎設施與公共服務的提供通過地方公建公營以及市場化PPP形式實現。基于中國歷史發展所形成的現實國情，存量資產即未被市場化的市政基礎設施資產仍留存于國有屬性企業范疇內。長久以來，中國大部分地方公建公營類設施與服務由地方專營國企(或事業單位)完成，而通過縱觀并分析世界各地政府公共基礎設施建設與公共服務發展歷程后發現，公共基礎設施建設與公共服務的實現形式也不可能全部為PPP。2003年以來，中國大力推行的市場化改變了該領域的競爭格局。E20數據中心經過統計分析發現，截至目前，傳統水務和固廢存量資產占總量約50%(也即市場化比例合計約50%)。