12月7日，芝加哥商品交易所(CME)宣布將在本周推出與規(guī)模達(dá)11億美元的加州現(xiàn)貨水市場相關(guān)的水期貨合約。該合約掛鉤納斯達(dá)克韋萊斯加利福尼亞水指數(shù)(NQH20)，不要求實(shí)物水交割。農(nóng)民、市政機(jī)構(gòu)和對沖基金等均可參與。水資源以這樣的形式進(jìn)行交易，在歷史上尚屬首次。那么水期貨究竟是什么?推行水期貨可以實(shí)現(xiàn)什么價(jià)值?國際上有哪些水期貨的案例?我國能否引入水期貨?一起跟隨小編一探究竟。

我們都知道黃金期貨、原油期貨、大豆期貨，但你聽說過水期貨嗎?

01

芝商所水期貨的來龍去脈

12月7日，美國芝加哥商品交易所(簡稱芝商所，CME)宣布即將推出與規(guī)模達(dá)11億美元的加州現(xiàn)貨水市場相關(guān)的水期貨合約。該合約掛鉤納斯達(dá)克韋萊斯加利福尼亞水指數(shù)(NQH20)，每張合約對應(yīng)10英畝英尺的水(換算成公制，就是4047平方米×30厘米的水，約1233.5噸水)。特別的是，大部分期貨都要求在合約到期時(shí)完成交割，但是水期貨不要求實(shí)物交割，只是對價(jià)格進(jìn)行押注。農(nóng)民、市政機(jī)構(gòu)和對沖基金等均可參與。

那什么是納斯達(dá)克韋萊斯加利福尼亞水指數(shù)(NQH20)?

圖片來源：WestWater Research

2018年，納斯達(dá)克與Veles Water和WestWater Research合作推出了納斯達(dá)克韋萊斯加利福尼亞水指數(shù)，這是首個(gè)以加利福尼亞州水現(xiàn)貨價(jià)格為基準(zhǔn)的同類水指數(shù)。該指數(shù)根據(jù)加利福尼亞州五個(gè)最大、交易最活躍的水市場交易量加權(quán)平均數(shù)，確定加利福尼亞州水權(quán)的每周基準(zhǔn)現(xiàn)貨價(jià)格。

據(jù)悉，該指數(shù)每周收集并于周三更新，表示約123萬升水量的價(jià)格。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，目前指數(shù)表示的水價(jià)格為487美元，1升大約0.04美分(不包含運(yùn)輸?shù)瘸杀?。資料顯示，今年1月時(shí)該指數(shù)表示的水價(jià)格為238美元，6月之后曾一度上漲至704美元，上漲近3倍。該指數(shù)表現(xiàn)受氣候影響較大，干旱時(shí)水資源不足，指數(shù)就會上漲;反之，水指數(shù)就會下降。

02

為什么要推出水價(jià)格期貨?

加利福尼亞州地處美國西部，毗鄰沙漠，緯度較低，降雨或降雪相對較少，這些自然因素造成了加州水資源的匱乏，導(dǎo)致該州大部分地區(qū)常年處于干旱之中，而最近幾年全球氣候變化引發(fā)的加州高頻率的山火，更是加重了加州水資源的負(fù)擔(dān)。加利福尼亞州每年的農(nóng)業(yè)產(chǎn)值在500億美元左右，常年在全美50個(gè)州中占據(jù)第一，而該州40% - 60%的水資源用于其農(nóng)業(yè)目的，水資源的匱乏不僅造成了加州中央谷地8000口井的干涸，農(nóng)業(yè)產(chǎn)出下降，更是會激起加州當(dāng)?shù)厮Y源價(jià)格的波動，引發(fā)當(dāng)?shù)貎r(jià)值11億美元的水市場的風(fēng)險(xiǎn)。

今年9月，水期貨消息公布時(shí)，高溫和山火正吞噬美國西海岸。據(jù)CME稱，推出水期貨是為農(nóng)場主提供一個(gè)可以“對沖”水價(jià)的金融工具，既有助于管控風(fēng)險(xiǎn)，又能更好地協(xié)調(diào)水資源的供應(yīng)和需求，還可以作為加州乃至全球水資源緊缺程度的市場指標(biāo)。具體而言：

其一，對買家來說，比如加州的農(nóng)民，為了對沖/未來水價(jià)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，可以提前買入看漲期貨合約，如果水價(jià)真的上漲，可以對沖掉他們的一部分成本。

其二，伴隨著金融機(jī)構(gòu)投資者的介入，這個(gè)水市場的交易和價(jià)格將更加透明，農(nóng)民也可以根據(jù)期貨價(jià)格來預(yù)判接下來水價(jià)的趨勢。

實(shí)際上，水期貨目的在于通過更強(qiáng)的監(jiān)管和統(tǒng)一的用水定價(jià)，來推高水現(xiàn)貨的價(jià)格，通過市場矯正的方式，輔助政府政策以約束人們的用水行為。此外，水作為加州農(nóng)業(yè)的關(guān)鍵性要素，占全美農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值約12%，水價(jià)上漲，會推動加州農(nóng)產(chǎn)品甚至美國農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格上行。

總的來說，水期貨既可以幫助加州用水大戶對沖水價(jià)上漲，同樣可以協(xié)助全球投資者判斷水資源的稀缺程度。

隨著水將與原油、大豆和銅等其它大宗原料一樣供投資者投資，這突顯出人們對“水”這種維持生命的必要自然資源，可能在全球更多地區(qū)變得稀缺這一前景感到擔(dān)憂。

CME在對此次發(fā)布水期貨時(shí)評論稱：

到2025年，全球三分之二的人口都將面臨水資源短缺的問題……

世界水資源協(xié)會稱：

未來為保障水資源安全，全球經(jīng)濟(jì)每年的負(fù)擔(dān)約會高達(dá)5000億美元。

聯(lián)合國預(yù)測：

到2050年人類水資源消耗量將比現(xiàn)在暴增44%。

另外還有聯(lián)合國關(guān)于全球水資源發(fā)展態(tài)勢的一些數(shù)據(jù)：

到2030年，全球7億人會因?yàn)樗Y源匱乏而“流離失所”……

現(xiàn)在全球三分之一的地下水水系已經(jīng)處于“透支”狀態(tài)，大約有40億人在一年中至少有一個(gè)月，會遭遇水資源短缺問題——這一數(shù)字到2050年會增加至48億至57億人，其中約70%在亞洲。

中國也是一個(gè)極度缺水的國家。盡管中國的淡水資源占全球淡水資源的6%，位于世界第四，但中國擁有著全球20%的人口，人均水資源量只有2300立方米，比世界平均水平低75%，是全球人均水資源最貧乏的國家之一。

另據(jù)資料顯示，國際淡水資源標(biāo)準(zhǔn)最低為人均1700立方米，在北非和西亞的大部分地區(qū)，這個(gè)數(shù)值還不到1000立方米。截至2020年8月，全球共有78億人口，預(yù)計(jì)到2050年，全球人口增長將達(dá)到97億，人均可用淡水資源還將持續(xù)下降。數(shù)據(jù)顯示，在過去20年間，全球人均淡水供給量已經(jīng)減少20%以上。

全球水資源的缺乏，以及未來水資源的強(qiáng)大需求，使水成為了一種類似于黃金和原油的金融產(chǎn)品。因此，這次的加州水期貨將是一個(gè)開始，今后還將有類似的金融產(chǎn)品出現(xiàn)。

此外，從投資的角度來看，農(nóng)業(yè)、工業(yè)節(jié)水基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)，以及海水淡化等領(lǐng)域，或?qū)⒊蔀槲磥黹L線投資布局的重點(diǎn)。而這個(gè)所謂的長期，隨著水期貨的來臨，或許已經(jīng)近在眼前。

編輯：趙凡