管網(wǎng)項目中，墊資需求越弱，其競爭就會越激烈，有一點點墊資需求，門檻就會提高。在這個背景下，B所在的模塊是當前管網(wǎng)市場中競爭較為激烈的領(lǐng)地。此外，目前C類型企業(yè)和A類企業(yè)合作趨勢也是較為明顯，無論是戰(zhàn)略合作還是股權(quán)合作等方式，強強聯(lián)合，提高項目的體量門檻和技術(shù)門檻。

接下來看污水處理市場。從市場規(guī)模增速來看，“十四五”期間年均復合增速是下降的，從“十二五”、“十三五”的年均復合增速6%，“十四五”時期下降到3%左右。污水廠的總規(guī)模雖然下降，但是仍然存在一定的新建市場機會。此外，也要關(guān)注到整個污水系統(tǒng)的多樣性態(tài)勢，例如污水資源化以及斷面考核下帶來的裝配式的污水處理廠，一體化處理設(shè)備等分散式的污水處理市場的釋放。此外，除了污水的治理，在水環(huán)境的系統(tǒng)性治理下，初期雨水的治理、合流制溢流污染的控制等亦會被統(tǒng)籌考慮。整體來看，污水處理市場在“十四五”時期將超過千億級市場容量。

水環(huán)境治理方面，我們也提到水環(huán)境治理是一個系統(tǒng)性工程，需要河道、管網(wǎng)、污水處理廠等多方面的因素進行綜合性、系統(tǒng)性的考慮。剛才我們說了管網(wǎng)，說了污水處理設(shè)施，接下來我們來聊聊水環(huán)境治理。

首先，從官方數(shù)據(jù)可以看到2020年黑臭水體的消除比例達到98.2%，2019年部分河流已經(jīng)達到了規(guī)劃要求的Ⅲ類水的要求。

“十四五”期間，水環(huán)境治理仍有較大空間釋放，主要來自于三個方面。一是已治理河道的反黑反臭的返工類項目，此類項目對于治理企業(yè)的技術(shù)能力篩選會更為嚴格；二是斷面考核下帶來新增河道治理機會；三是農(nóng)村水環(huán)境治理市場的釋放，2019年，生態(tài)環(huán)境部會同水利部、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)了《關(guān)于推進農(nóng)村黑臭水體治理工作的指導意見》，指出到2025年，形成一批可復制、可推廣的農(nóng)村黑臭水體治理模式，加快推進農(nóng)村黑臭水體治理工作，到2035年，基本消除我國農(nóng)村黑臭水體。

污水資源化下市政、工業(yè)、水環(huán)境的系統(tǒng)性思考

2021年1月，十部委聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推進污水資源化利用的指導意見》，指出到2025年，全國地級及以上缺水城市再生水利用率達到25%以上，京津冀地區(qū)達到35%以上；工業(yè)用水重復利用、畜禽糞污和漁業(yè)養(yǎng)殖尾水資源化利用水平顯著提升；污水資源化利用政策體系和市場機制基本建立。到2035年，形成系統(tǒng)、安全、環(huán)保、經(jīng)濟的污水資源化利用格局。  

推動的污水資源化方向主要為三大領(lǐng)域：加快推動城鎮(zhèn)生活污水資源化利用，積極推動工業(yè)廢水資源化利用，穩(wěn)妥推進農(nóng)業(yè)農(nóng)村污水資源化利用。

國家提出了明確的再生水回用標準，見下圖。對于市政污水處理后的尾水利用，目前生態(tài)補水占比相對較高，70%都用于景觀河道補水這一塊；尾水的工業(yè)回用與區(qū)域位置、地方的工業(yè)取水要求和工業(yè)水價有關(guān)。

市政污水處理后尾水的生態(tài)補水方面，常與水環(huán)境治理的系統(tǒng)化相結(jié)合，例如分散式污水處理、衛(wèi)星污水處理廠等理念的融入，與此同時污水處理的一體化裝備、裝配式污水處理裝置等在資源化下的分散式污水處理中其市場亦快速釋放。

另外一個重點是工業(yè)回用的市政尾水資源化，工業(yè)回用可以用于冷卻、洗滌以及工藝用水等。這個領(lǐng)域，我們重點要考慮的是區(qū)域的選擇，例如制水輸水成本、當?shù)毓I(yè)的匹配性、以及工業(yè)水價。E20供水研究中心摘錄了非居民基準水價的情況，如下圖所示。我們做尾水回用給工業(yè)的時候，要考慮工業(yè)原本水價的情況，以及我們現(xiàn)在工業(yè)水源的情況。例如，現(xiàn)在很多工業(yè)用的是地下水，倘若未來有關(guān)于限制地下水開采類的文件出臺，就會涉及到工業(yè)企業(yè)切換水源的問題。在這樣的區(qū)域里，市政尾水工業(yè)化才會有一個比較明顯的釋放趨勢。

在工業(yè)廢水處理領(lǐng)域，未來的市場空間容量也是大家關(guān)心的問題，其原因在于一方面，剛才我們提到整個市政污水處理的規(guī)模和“十三五”相比有所下降，市場擴張機遇減少，另一方面市政領(lǐng)域收益率下降，以及特許經(jīng)營期到期后的商業(yè)模式的重新思考等，致使許多企業(yè)的戰(zhàn)略從市政慢慢轉(zhuǎn)向工業(yè)領(lǐng)域，包括平臺型公司、央企工程型公司、以及民營企業(yè)，都在一定程度上布局戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)型與升級。

聚焦到工業(yè)領(lǐng)域本身來看，如上圖所示，我們可以看到工業(yè)用水量和工業(yè)排放量均在逐年下降，這與工業(yè)節(jié)水以及廢水回用的相關(guān)要求密切相關(guān)。整個來看，每年工業(yè)廢水處理領(lǐng)域的投資在200到300億，運營有2000億左右，整體來看每年2000-3000億的市場容量。

工業(yè)領(lǐng)域有一個特點，它是技術(shù)帶動的市場，不是規(guī)模驅(qū)動的市場。工業(yè)廢水通常情況下涉及的工藝環(huán)節(jié)較多，且需要各環(huán)節(jié)廢水的統(tǒng)籌考慮以達到回用及后端資源化、廢水零排放的要求。因此在工業(yè)廢水處理領(lǐng)域企業(yè)需要具備一定的技術(shù)優(yōu)勢以帶動市場的拓展。

編輯：李丹