劉昆：模式創新突破區域性融資瓶頸

時間：2009-03-28 14:07

來源：中國水網

作者：呂春香

3月28日上午，通用技術咨詢顧問有限公司總經理劉昆以“環境治理的區域性融資方案與實踐”為主題進行了精彩發言，引起與會代表們的高度關注。

目前，地方環境治理的資金來源主要有4種，一種是財政資金，一種是政策性資金，還有產業社會資本和其他社會資本。財政資金有以下幾類：預算內資金、預算外資金、專項資金和規費。規費是專門加入財政資金的，就是以污染治理為標底所收的所有的規費，必須原封不動地專款專用，用于污染治理項目和相關的行業。就投入方式而言，主要有兩種：資本金投入和財政補貼。

“以前我們比較強調資本金投入，財政補貼這塊，我們已經實施了很長時間的，就是管網補貼，運營補貼，這都沒有落在在座的投資人或者項目公司身上，為什么呢？一個就是政策不夠透明，再就是鏈條過長，包括像我們大的投資商，首創、桑德，也很難見到這些財政補貼，因為他們的項目公司在鏈條的末端，得不到這些財政補貼的信息和相關的支撐。但是下一步，我們會通過一些市場化運作的機制，使這些財政補貼能夠落到投資人的身上。”劉昆在論壇上表示。

劉昆指出，“政策性資金，主要包括國債、國際金融組織貸款、外國政府貸款、政策性銀行，像開行這些支撐性貸款，還有今年新加的地方債。大家都說像世行，亞行，外國政府貸款這些都是非常嚴格的，作為民營的投資人，哪怕是國營的，也用不上。最近我們在哈爾濱的項目已經成功了突破了這個障礙，不僅把國債項目用到了民營投資人身上，而且外國政府貸款領域要求債務結構最明確的，日元貸款的，也應用到了投資人身上。這些政策性障礙，無論是外企，還是私企，還是國企，只要做項目的公司都可以運用這些政策性資金。政策性資金投入方式有兩種，一個是債務性融資，不是資本金注入，是債務性融資，還有一個是財政補貼。”

值得注意的是，中央財政900億元污水處理投資改變了“蛋糕”分配辦法：從先立項再分錢到先分錢再立項。從“中央做鞋、地方申領”到“中央分布，地方做鞋”。規則改變突出了地方政府配套資金的能力。這個實際上是地方政府的配套資金能力。今年的四萬億的投入成敗，包括赤字投入，不在這些錢的投資能不能成功，而在于它能撬動多少社會資本。

產業資本是一個新概念。像首創、金州、中環保這樣的公司都是產業資本人，是專門從事環境領域投資的運營人所帶來的資本。它的融資方式是什么？不以債務融資方式進入環境領域，而是以新設或項目的方式實現融資目標的。為什么把社會資本分為產業資本和其他資本呢？劉昆說，“就在于它的投融資方式，大家看到了他們不以債務方式融資，還有它的投資目的，比如說威立雅，它的投資目的在于運營，通過管理賺錢。它不在于從投資的成本里，資本里賺錢。還有它的運營機制都是完全不同的。”

那么，其他社會資本的融資方式是什么呢？什么叫其他社會資本？是產業資本之外的資本，比如社保基金、保險資金、其他社會投資人，如國外的養老金管理集團、荷蘭的APJ，包括荷蘭和歐洲，其他委托機構在內的2500億歐元的資金，這些資金都是握在他們手里，“只要手里有資金，它就是一個貶值的過程，資金投出去，就是一個增值，或者收益的過程。還有共同基金，大學基金，這一年多來一直面對這些人，他們最感興趣的就是中國環境、水這些概念。”她透露，國外的很多投資人非常看重中國的環境、水。

劉昆指出，產業基金是一個很好的投資平臺。“我們特別需要這種低成本的，長期的，對風險嗜好非常低的資本進入我們的水行業，支撐我們的環境服務業，而不是讓環境服務業的企業、老總們天天為了融資而發愁。”

面對目前其他社會資本進入這個環境領域的障礙，解決方向之一就是引入產業基金為非環境領域的投資者搭建投資環境領域的平臺和橋梁。

編輯：呂春香

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