時間： 2017-11-01 09:16
來源： 經濟觀察網
作者： 杜濤
中國PPP或許將會進入一個由量到質的改變階段，進入一個重視項目落地，重視項目質量的新階段。
圖片來源：全景視覺
近日，國資委辦公廳下發《關于加強中央企業 PPP 業務財務風險管控的通知》(征求意見稿)，通知中提出要求建筑類央企累計對PPP項目投資不超過集團凈資產的40%，其他央企比例不超過20%。
通知稱，近年來，隨著國內投融資體制改革不斷深入，越來越多的基礎設施和公共服務領域項目轉變為 PPP(政府和社會資本合作) 模式。中央企業主動適應改革要求，積極參與 PPP項目，有關業務快速增長。但 PPP 項目投資金額大、回報期長、部分項目操作不規范、大量資產負債表 外運行等，加大了企業財務風險。為加強中央企業境內基礎設施和公共服務領域 PPP 業務財務管理，防范財務風險，并下發通知。
PPP即政府與社會資本合作，在2013年年底的財政工作會議提出推動PPP，歷時接近四年，形成了投資額十萬億以上的項目庫。
據經濟觀察網了解 ，此次國資委下發的通知還只是一個討論稿，在幾家企業內部下發征求意見。一家建筑央企PPP負責人看來，由于央企在近幾年PPP項目推進的太快，累計的風 險需要化解，比如項目項目的可研論證、財政可承受能力論證、項目融資融資論證不充分，此次國資委出臺這個通知非常有必要，能夠約束央企的投資，希望同時有 細則公布。
大岳咨詢總經理金永祥認為這個通知對PPP來講，央企是主要的社會資本方，現在央投資PPP企的趨勢會收緊，對PPP總體來講， 有助于PPP的規范，對于民營資本來說，機會更多了。對于未來PPP，會是一個由量到質的變化。大岳咨詢屬于PPP中介行業的領先者，近幾年參與了幾百個 PPP項目。
財政部全國PPP綜合信息平臺項目庫第8期季報數據顯示，從社會資本合作方類型角度分析。截至9月末，572個落地國家示范項目 包括316個獨家社會資本項目和256個聯合體項目，簽約社會資本共944家，包括民營獨資175家、民營控股153家、港澳臺25家、外商15家、國有 獨資300家、國有控股249家，另外還有類型不易辨別的其他27家。
根據有關數據，截止9月，今年新成交的項目已經達到3.17萬億元，而八大建筑央企上半年中標PPP項目總投資額就已超1.5萬億。
此次通知主要包括四條：明確財務承受能力邊界、嚴格財務風險源頭管控、優化項目資金安排、規范 PPP 業務會計核算等，而每一 條又分為具體規定。比如，明確財務承受能力邊界要求各央企明確自身 PPP 業務財務承受能力上限，對 PPP 業務實行總量管控。資產負債率高 于 90%、近 2 年連續虧損或資金實力薄弱的子企業原則上不得單獨投資 PPP 業務。
嚴格財務風險源頭管控，要求單個項目計劃總投資超過 10 億元或擬開展子企業資產總額 5%的，均應由集團批準。對財政收入主要依賴轉移支付的地方，審慎開展回報方式以政府付費為主的 PPP 項目。
E20研究院執行院長薛濤看來，當前ppp中某些項目的機制設計，確實帶來了施工類企業的一些競爭優勢，而項目打捆帶來的巨大的 融資需求，使一些建筑類央企在當前ppp的競爭中因此獲得了突出的地位，業績突飆猛進，在ppp制度還相對不完善的當下，也使他們成為融資平臺的某種替代 而積累了財務風險，這是這篇管控通知出臺的原因。但是這樣的情況如果繼續深化，一方面確實與防控地方債務風險有所違背，一方面也再次陷入重建設輕運營的慣 性，一方面也對緩解民間投資下滑的不利局面沒有幫助，最重要的是也許在過快的央企ppp增長份額中，其中部分項目實現不了ppp提供公共服務長期效率提高 的目的。這是大家所關注的焦點問題。
薛濤長期關注市政以及PPP領域的發展變化，他更關心的是，一個是哪些建筑類央企能否利用這些ppp項目轉換為運營商的角色為自 己的轉型抓住良機，二個是項目模式設計如何進一步避免重建設輕運營和避免聯合體合而不聯的情況，三個是運營優勢如何被重點關注和成為相關產業發展的動力。
編輯： 程彩云
武漢大學和北京大學光華管理學院獲得理學學士和工商管理碩士學位。
現任E20環境平臺執行合伙人和E20研究院執行院長，北京易二零環境股份有限公司總經理，湖南大學兼職教授，沈陽工業大學環境與化學工程學院兼職教授，華北水利水電大學管理與經濟學院客座教授，中科院生態環境研究中心碩士生校外導師，天津大學特聘講師，國家發改委和財政部PPP雙庫的定向邀請專家，住房和城鄉建設部城鎮水體污染治理工程技術應用中心村鎮水生態環境治理領域專家，世界銀行和亞洲開發銀行注冊專家(基礎設施與PPP方向)、國家綠色發展基金股份有限公司專家咨詢委員會專家庫專家、巴塞爾公約亞太區域中心化學品和廢物環境管理智庫專家、中國環保產業研究院特聘專家、中國環保產業協會環保產業政策與集聚區專業委員會委員、中國城市環境衛生協會垃圾焚燒專家委員會委員，環境部“污泥處理處置產業技術創新戰略聯盟”特聘顧問。住建部指導《城鄉建設》雜志編委、《環境衛生工程》雜志編委、財政部指導《政府采購與PPP評論》雜志編委，并擔任上海城投、天津創業環保、碧水源、中建環能等上市公司獨立董事。
在PPP專業領域，薛濤現任清華PPP研究中心投融資專業委員會專家委員、全國工商聯環境商會PPP專委會秘書長、中國PPP咨詢機構論壇第一屆理事會副秘書長、生態環境部環境規劃院PPP中心專家委員會委員、國家發改委國合中心PPP專家庫成員、中國青年創業導師、中央財經大學政信研究院智庫成員、中國城投網特聘專家等。
20世紀90年代初期，薛濤在中國通用技術集團負責世界銀行在中國的市政環境基礎設施項目管理，其后在該領域積累了十二年的環境領域PPP咨詢及五年市場戰略咨詢經驗，曾為美國通用電氣等多家國內外上市公司提供咨詢服務，對環境領域的投融資、產業發展和市場競合格局有著深刻理解;2014年初加入E20研究院并兼任清華大學環保產業研究中心副主任，著力于環境產業與政策研究、PPP以及企業市場戰略指導等方向。
出版書籍有《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》和《薛濤解析管理之道與認知之得》，其中，《濤似連山噴雪來：薛濤解析中國式環保PPP》于2018年12月1日正式出版，2021年11月再版；《薛濤解析管理之道與認知之得》2024年7月出版。
主要工作成果包括英國全球繁榮基金全國水務PPP示范項目典型案例研究 、城市水務市場化改革的進展與政策建議研究、貴陽南明河綜合整治(BOT+TOT)項目(北控水務) 、財政部第二批示范項目世行貸款寧波廚余PPP項目等。
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