2015年1月，葛洲壩集團投資約 4.73 億 元，收購凱丹水務 75%的股權，吹響了市場上新一輪更替的號角。

　　彼時，凱丹水務的經營范圍為城鎮供水、城鎮污水處理、工業污水處理、中水回用，及與投資業務有關的咨詢服務。該公司分別在天津、定州、淄博、宣化、達州等地擁有10座污水處理廠，污水處理能力為42.5萬噸/日，工業供水能力10萬噸/日。

　　參與收購的葛洲壩集團投資公司作為中國葛洲壩集團股份有限公司的全資子公司，2013年12月整合成立，是葛洲壩集團發展境內外投資業務的主要平臺，是一家以產權管理、資本運作及投融資業務為主業的有限責任公司，首期注冊資本5億元，實際控制資產約200億元。

　　葛洲壩集團表示，此次收購符合集團股份公司轉型升級的戰略目標，有利于公司開拓水務環保新興業務，將進一步加快公司向新興業務轉型的步伐。

　　通過此次股權收購，葛洲壩正式進入污水處理和工業供水領域，直接擁有了52.5萬噸/日的水處理能力。同時，凱丹水務原有的一大批擁有豐富行業經驗的專業人士也進入葛洲壩，在幾年內，繼續為這家公司的水務業務夯實了基礎。

　　回頭來看，2015年是標志性的一年，是央企大規模進入環保領域的第一個年頭。這一年，中國石化首家節能環保工程公司在湖北成立。這一年，中國中車公司加大了環保板塊份額，業務涉及活性炭、海水淡化設備、村鎮污水處理系統等環保細分領域，并投資 10 億元在江蘇常熟建立了農村分散式污水處理設施生產及研發基地。當然，最大的影響，還是前文所述的建筑型央企在水環境市場的橫沖直撞，帶來的項目份額和影響力是其他環保領域合計的百倍來計。

　　這之后，國有企業以雄厚資本長驅直入環境領域，此前的市場格局不復存在，許多規模比環科水務大的同時期環保公司也無法應對時代的波瀾。

　　而葛洲壩集團無疑是央企當中對運營性資產的識別力建立最早，行動最快，也最為堅定的，從此以后，它成為環境領域的主流公司之一。環科水務、凱丹水務的核心部分，憑借BOT時代的船票，登上了葛洲壩駛向滄海深處的新船，走向了互相成就。

　　2020年12月，葛洲壩水務成立村鎮污水治理技術研究中心、水環境治理技術研究中心。時年，葛洲壩水務總資產規模達70億元，共有污水處理廠70座，水處理能力約350萬噸/日，污水處理能力位居央企前列。

　　04 輝煌于PPP時代

　　葛洲壩收購凱丹水務后，成立水務運營公司實行專業化管理，又收購凱丹水務剩余25%的股權，并購湖南海川達和北京中凱公司，將海川達在湖南的7個污水處理項目收入囊中。

　　以水務運營公司為平臺，葛洲壩大力培養專業人才，培育創新技術，加強與行業龍頭和世界名企合作，積極開拓水務市場。同時，更是借助國家大力推進 PPP 項目的機遇，以PPP 方式獲取多個重大項目。

　　早在2013年，葛洲壩集團就啟動了PPP規則、政策法律研究和項目實踐，持續對PPP模式進行分析、研究、探索。

　　2015-2016年，葛洲壩集團向PPP之路大舉進軍，2015年全年新簽PPP合同額536億元，PPP項目新簽合同額分別占國內訂單總額的64%。

　　收購凱丹水務后，借此實現了內核升級，2016年，葛洲壩在環保市場進一步取得重大突破，戰略協議、PPP項目、并購投資……在國內外遍地開花，環保業務儼然風生水起。這一年，葛洲壩全年成功簽約19個PPP項目，金額719.26億元，占國內訂單的50.28%，相比上一年的536億，再增長31.72%。

　　2018年，葛洲壩以266.82億元的環保業績稱雄業內，而當年，產業“帶頭大哥”北控水務、光大國際的營收分別為169.74億元和160.55億元，對于傳統環境企業而言，這一進階速度堪稱“驚人”。

　　葛洲壩的環保業務已經成為其建筑業務之后的第二大主營業務，2018年，其環保業務約占總營收的20%，而在葛洲壩的主營業務構成中，除了建筑和環保，其他主營業務占比均未超過10%。

　　PPP作為葛洲壩快速進階環保的利器，卻沒有給葛洲壩帶來持續攀升的利潤。

　　2019年2月22日，葛洲壩發布公告稱：撤銷PPP事業部。用葛洲壩的原話是“為理順在建項目管理體制，加強在建項目管理，董事會同意撤銷公司PPP事業部，將其PPP項目管理職能分別移交至公司生產管理部和其他職能部門。”

　　E20環境平臺執行合伙人、E20研究院執行院長薛濤認為，應該一分為二看葛洲壩的PPP輝煌。其實，葛洲壩當時在PPP上風生水起很容易，因為基因里的施工企業優勢還在。同時它通過收購凱丹水務有了特許經營的底子，一方面在PPP風起時，能夠利用建筑施工企業所長，對應pfi需求抓業績，順便還能進一步趁機擴充特許經營BOT項目的份額。它又深知PPP風險，所以基本上在風停急轉時候全身而退。薛濤個人認為，當年敢于收購凱丹，是葛洲壩之所以成功轉型環保 而區別于其他建筑型央企的重要一步。

　　所以，對葛洲壩來說，環保業務的根基，包括面向長遠的運營部分比較牢固地打下來了。優良的特許經營運營資產，使得它在潮起潮落間，依然能在環保領域站住腳跟。

　　2019年，葛洲壩100%控股的環保專業化子公司主要有三家，葛洲壩水務運營公司、綠園公司以及2019年6月成立的葛洲壩生態環境工程有限公司。后來，進一步整合為中國能建葛洲壩生態環保公司。

　　在2016水業戰略論壇上，時任中國葛洲壩集團投資控股有限公司總經理令強華表示，葛洲壩希望與行業攜手并肩，為實現綠色中國夢砥礪前行。進軍水務領域，不是搶目前已經培養好的蛋糕，而是與行業一起把蛋糕做大。

　　05 也是泯滅，也是重生

　　2023年2月16日，99歲的查理芒格在Daliy Journal股東大會上回答，“在擔任伯克希爾副董事長的管理經歷中，基于你之前一些理性的思考和想法，有哪些事情最讓你感到驚訝?”這個問題時說：“最讓我印象深刻的事是如何消亡。商業世界與現實世界非常相似，所有物種都會消亡，這就是自然法則和規律。在我年輕的時候，我沒有意識到同樣的法則和規律也適用于企業，就是最終要走向消亡。”

　　環保行業也一樣，一個環保公司可以存在幾十年，而消亡似乎是一下子的事。環科水務同時代的很多公司，大多數已經默默地熄滅，就像黎明時的篝火那樣。我們為之唏噓的卻總是那有數的幾個知名公司，更多的浪花無聲地消失在泡沫里。

編輯：趙凡