E20環(huán)境平臺首席合伙人、E20研究院院長傅濤曾在《中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)》說過：縱觀數(shù)十年的發(fā)展與升級，環(huán)境產(chǎn)業(yè)就像一個偉大的傳奇。公認(rèn)有極大的前景，卻從來沒有真正壯大。如供水、城鎮(zhèn)污水、污泥等等不同的細(xì)分領(lǐng)域，在產(chǎn)業(yè)大勢的沉浮之中，也都有著自己獨(dú)特邏輯和發(fā)展故事。E20環(huán)境平臺特別挑選部分領(lǐng)域，結(jié)合產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，講述領(lǐng)域發(fā)展以及代表企業(yè)的故事，透視產(chǎn)業(yè)規(guī)律。本期特別刊發(fā)城鎮(zhèn)污水市場，供大家參考。本文共分四部分，本篇為第四部分。

目錄

Part 1 序曲

1、鵬鷂環(huán)保創(chuàng)業(yè)故事

2、文一波的中華碧水計劃

Part 2 風(fēng)口與機(jī)遇

3、首創(chuàng)股份與它的湖南模式

4、北控水務(wù)的混改樣本

5、碧水源+創(chuàng)業(yè)板：資本與技術(shù)的盛大聯(lián)姻

Part 3 做大的誘惑

6、東方園林引爆行業(yè)危機(jī)

7、11家名企鏖戰(zhàn)溫州地下污水廠：低價競爭端倪初現(xiàn)

8、卡車?yán)瓨?biāo)書的阜陽水環(huán)境項目;資本狂歡的頂峰

Part 4 涅槃后的新局

9、外資半謝幕，光大水務(wù)收購青島威立雅

10、環(huán)境民企遇挫，國資并購潮起

11、三峽集團(tuán)與長江大保護(hù)

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Part 4 涅槃后的新局

在2017年，隨著PPP的深化，環(huán)境產(chǎn)業(yè)似乎還在開足馬力向前狂奔，企業(yè)、項目、戰(zhàn)略，都顯著呈現(xiàn)大開大合之勢。從表面看，市場正進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。不過在一些動態(tài)背后，我們也可以看見一些以投資驅(qū)動的重資產(chǎn)龍頭企業(yè)開始在悄悄向輕資產(chǎn)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型。2018年，PPP逐步規(guī)范之后，市場逐步收縮，適逢國家經(jīng)濟(jì)下行和金融緊縮，以東方園林等為代表的PPP市場激進(jìn)企業(yè)開始陷入債務(wù)危機(jī)，行業(yè)收益嚴(yán)重下滑，多家企業(yè)現(xiàn)金吃緊，甚至流量凈額為負(fù)，高速前進(jìn)的產(chǎn)業(yè)市場猶如被猛踩了剎車。行業(yè)迎來深刻變革，市場重新洗牌。面對資本困境，不少企業(yè)投身國企，開始了自己與國企捆綁的發(fā)展涅槃。

僅2018年的前11個月就有11起“國資系”接盤民營環(huán)保上市企業(yè)的案例發(fā)生，如東方園林、環(huán)能科技、興源環(huán)境等。2018年后，這一市場特征仍然很明顯，碧水源、國禎環(huán)保等也都相繼發(fā)布了引入國資入股的消息。

在不少企業(yè)遭遇危機(jī)的同時，也有一些企業(yè)由于謹(jǐn)慎保守的節(jié)奏而一定程度得以幸免。整個環(huán)境產(chǎn)業(yè)，在危機(jī)與機(jī)遇中震蕩前行。

09 外資半謝幕，光大水務(wù)收購青島威立雅

外資企業(yè)，如威立雅、蘇伊士、金州環(huán)境等，都曾是中國污水處理市場的領(lǐng)先者和引路人，中國污水市場的發(fā)展得益于對他們的學(xué)習(xí)以及競爭。隨著國內(nèi)市場日益成熟，曾經(jīng)輝煌一時的外資企業(yè)，面對成長起來的強(qiáng)勁對手，開始黯然離開，或進(jìn)行業(yè)務(wù)收縮或戰(zhàn)場轉(zhuǎn)移。

2014年7月24日，香港-中國光大國際有限公司宣布其全資附屬公司中國光大水務(wù)投資有限公司以代價人民幣9,200萬元向法國威立雅水務(wù)公司收購青島威立雅水務(wù)運(yùn)營有限公司78%股權(quán)及光大威立雅水務(wù)香港控股有限公司40%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅獯笏畡?wù)將持有青島威立雅99%股權(quán)及全資擁有香港光威，香港光威持有青島光威污水處理有限公司60%股權(quán)。

青島光威及青島威立雅主要負(fù)責(zé)青島污水處理項目(海泊河及麥島廠)的管理和運(yùn)營。收購?fù)瓿珊螅鄭u項目污水處理量將提升到30萬立方米/日。青島項目將由光大國際主導(dǎo)管理，進(jìn)一步提升項目的管理與運(yùn)營效益。

對于這則水業(yè)收購資訊，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，威立雅在中國水務(wù)市場的發(fā)展線路圖或許將呈現(xiàn)逐步收縮的趨勢。這個老牌水務(wù)巨頭的在華布局，以這樣一種形式進(jìn)入了下一個階段。

外資隊伍是中國水務(wù)領(lǐng)域最早的一股市場力量，早在國內(nèi)環(huán)境產(chǎn)業(yè)尚未萌芽、需求剛剛釋放之時，幾家國際水務(wù)巨頭便開始布局。包括德利滿(蘇伊士旗下)在上世紀(jì)70年代進(jìn)入國內(nèi)市場;泰晤士水務(wù)于1989年進(jìn)入中國;威立雅水務(wù)在20世紀(jì)80年代初即通過其工程子公司OTV-Kruger進(jìn)入中國，從1994年開始進(jìn)入水務(wù)市場等。

吸引外企企業(yè)的最大的驅(qū)動力，便是初生的中國水務(wù)市場的較高回報率。關(guān)系國計民生的水務(wù)行業(yè)是一個投資可以旱澇保收的行業(yè)，贏利水平穩(wěn)定。最早期，來自官方的數(shù)字表明，外商在中國的投資行業(yè)中，水務(wù)市場以24.48%的利潤率高居榜首，但這個數(shù)字被威立雅中國區(qū)的高層堅決否定。

事實(shí)上，威立雅已是2002年國內(nèi)水務(wù)市場洗牌的突圍者之一。2002年底以來，隨著中國市場化改革政策的逐步調(diào)整、國際金融環(huán)境的惡化，以及涌入者不斷的不斷增加，先行者的巨額利潤正在被侵蝕，本土上市公司們也在一夜之間成長為最令人敬畏的對手，它們不僅資金強(qiáng)大、而且政府資源深厚。

編輯：趙凡